Carte d'investissement du marché boursier taïwanais 2026 : exploiter la vague IA dans la chaîne d'approvisionnement en « pénurie » pour les actions conceptuelles de substrats en cuivre à base de PCB

AI supercycle en forte hausse : pourquoi la liste des actions phares de Taïwan connaît-elle un grand chamboulement ?

En 2025, l’industrie technologique taïwanaise fait face à une difficulté commune : une capacité de production toujours insuffisante. Que ce soit pour les puces GPU, le taux de réussite des emballages avancés, ou encore l’approvisionnement en matériaux de dissipation thermique et en substrats en cuivre, toute la chaîne d’approvisionnement court contre la montre. Huang Renxun s’est rendu à plusieurs reprises à Taïwan pour accélérer les commandes, et a désigné cette région comme le centre mondial de R&D de NVIDIA, un signal qui témoigne du rôle déterminant des fabricants taïwanais dans l’infrastructure AI.

Au milieu de décembre dernier, l’équipe des actions phares de Taïwan a été portée à 28 titres, atteignant un record historique. Il est intéressant de noter que la liste des bénéficiaires s’est étendue de l’industrie de la conception de puces à l’écosystème environnant — dissipation thermique, PCB, gestion de l’alimentation, interfaces de test, etc. — tous profitant de cette vague de croissance. C’est la manifestation directe de l’effet de débordement de la demande en AI.

Qui sort du lot dans cette vague de hausse ? La logique derrière la liste des actions phares

Le roi de la bourse cette année reste stable avec 信驊, dont les puces BMC sont devenues un composant indispensable pour les centres de données AI, avec une hausse annuelle de plus de 100 %, atteignant brièvement 7 300 NT$. Mais ce qui surprend vraiment, c’est l’essor du secteur de la dissipation thermique — QiHao et JianCe ont tous deux rejoint le club des actions phares, avec des hausses proches ou supérieures à 100 %.

Les matériaux en amont de la chaîne industrielle sont encore plus impressionnants : Taiguangdian, en raison de la pénurie prolongée de CCL haute spécification et de tissu de fibre de verre, a vu son cours s’envoler de 159 %, devenant le plus grand black horse de l’année. Profitant également de la logique du marché « il y a du stock, il y a du prix », Chuanhu, Yingcui, Wangxi ont tous enregistré des hausses supérieures à 140 %. Même Delta Electronics, réputée pour sa stabilité, a connu une montée rapide dans le classement des valeurs de poids, en raison de la forte demande des serveurs AI pour les systèmes électriques.

Les actions conceptuelles de substrats en cuivre deviennent le point focal : comment la mise à niveau des matériaux devient une tendance inévitable ?

Les spécifications des serveurs ne cessent de s’améliorer, déclenchant une crise d’approvisionnement en matériaux en amont. La demande pour les tissus de fibre de verre haute gamme et les substrats en cuivre à faible perte (CCL) dépasse l’offre, avec des prix en forte hausse. Selon des analyses de fonds étrangers, la nouvelle plateforme NVIDIA adoptera des substrats en cuivre et des procédés de cuivre de plus haute spécification, rendant la mise à niveau des matériaux une fatalité irréversible pour l’industrie.

Cette vague de pénurie a apporté des gains inattendus aux fabricants taïwanais — la marge brute s’est considérablement améliorée. Taiguangdian en a le plus profité, mais également Lianmao, XinXing, et d’autres actions liées aux substrats en cuivre en ont bénéficié simultanément. Les capacités de production des fabricants de PCB et de cartes de circuit imprimé comme Zhen Ding et Xinxing restent pleines, la demande pour les cartes ABF est en plein essor, préparant une croissance robuste pour 2026.

La révélation des stratégies institutionnelles via les ETF thématiques : comment les investisseurs peuvent-ils suivre le mouvement ?

Les flux de marché ne se concentrent plus uniquement sur des actions individuelles, mais se tournent massivement vers les ETF thématiques AI. Le Future 50 (00991A) de Fuhua a levé plus de 10 milliards de NT$, malgré une première journée de sous-performance, avec un volume de transaction dépassant 230 000 lots, devenant le leader des ETF, ce qui reflète une forte attention du marché.

En examinant ses dix principales participations, on constate qu’elles sont presque toutes axées sur l’AI : TSMC, Hongjin, QiHao, WeiYing, Taiguangdian, Delta Electronics, etc. La logique de cette allocation dans cet ETF actif est claire pour guider les investisseurs particuliers : 35-45 % dans les semi-conducteurs, 35-45 % dans les composants pour centres de données AI, 5-15 % dans les serveurs et la connectivité, avec une répartition équilibrée entre finance et industries traditionnelles.

Le gestionnaire Lü Hongyu partage la même conclusion : l’AI reste le moteur de croissance le plus central du marché taïwanais, avec une croissance potentielle des bénéfices des entreprises d’environ 20 % d’ici 2026. Dans un environnement de taux d’intérêt modérément en baisse, la tendance haussière semble solide et fiable.

Nouveaux paramètres pour 2026 : la révolution VR, la photonique en silicium et la refroidissement liquide prêts à exploser

Pour l’année prochaine, la nouvelle plateforme Vera Rubin (VR) de NVIDIA va lancer une nouvelle vague de renouvellement des serveurs, avec des spécifications améliorées en dissipation thermique, consommation d’énergie et bande passante d’interconnexion. Quanta, WeiYing, Foxconn, en tant que partenaires stratégiques, bénéficieront probablement à nouveau de cette chaîne d’approvisionnement en alimentation, dissipation thermique et PCB.

Sur le plan technologique, la photonique en silicium et le CPO (co-packaged optics) deviennent des solutions clés pour résoudre les goulots d’étranglement des transmissions à haute vitesse. Taïwan a déjà formé un écosystème stratégique dans la croissance des épitaxies, composants optiques et emballages, avec des actions comme LianYa et Wunao à surveiller de près. Un autre phénomène à ne pas négliger est la pénétration rapide du refroidissement liquide — lorsque la consommation électrique des GPU dépasse le seuil du kilowatt, le taux d’adoption de la technologie de refroidissement liquide, actuellement inférieur à 10 %, pourrait exploser à plus de 60 % dans les années à venir, avec des acteurs comme QiHao, ShuangHong, JianCe déjà en position de leader.

Décisions d’investissement : se concentrer sur les « goulots d’étranglement » de la capacité, une évaluation à ne pas négliger

Après une vague de hausse, le marché taïwanais commence à montrer des signes de volatilité et de risque d’évaluation. Mais en analysant les fondamentaux industriels, la pénurie de capacité liée à l’AI ne devrait pas se résoudre fondamentalement avant 2026, notamment dans les quatre secteurs clés : emballages avancés, substrats en cuivre de haute gamme, systèmes de dissipation thermique et infrastructures électriques. Maîtriser ces points critiques, c’est détenir la clé de la prochaine vague de croissance des profits.