Guide complet du trading Forex : de l'évolution historique au mécanisme opérationnel réel

Qu’est-ce que le Forex ? Découvrez le plus grand marché financier mondial

Le marché des changes est le lieu de transaction financière le plus vaste et le plus liquide au monde, avec un volume quotidien atteignant plusieurs milliers de milliards de dollars. Contrairement aux bourses de valeurs centralisées (comme le NYSE), le marché des devises adopte une structure totalement décentralisée, ce qui signifie que les cotations ne sont pas décidées par une seule institution, mais par la multitude de participants qui y contribuent.

Vous vous demandez peut-être, étant donné qu’il n’y a pas d’organisme central de contrôle, si le marché n’est pas chaotique ? En réalité, ce n’est pas le cas. Bien que décentralisé, le marché des changes forme un système hiérarchique clair, allant du marché interbancaire en haut, aux investisseurs institutionnels au milieu, jusqu’aux traders particuliers en bas, chacun ayant un rôle et une position bien définis.

La structure pyramidale du marché des changes : des banques aux particuliers

Sommet : le contrôle par le marché interbancaire

Au sommet du marché des devises se trouvent les plus grandes banques mondiales, qui échangent directement entre elles via téléphone ou plateformes électroniques de courtage. EBS Market et Reuters Matching sont deux principaux systèmes électroniques de courtage qui dominent le marché, leur influence étant comparable à celle de Coca-Cola et Pepsi dans l’industrie des boissons.

Ces banques disposent d’avantages différents selon les paires de devises. Par exemple, l’euro/dollar, le dollar/yen et le dollar/franc suisse sont très liquides sur EBS Market ; tandis que la livre sterling, l’Australian dollar/dollar américain et le dollar néo-zélandais/dollar américain sont plus actifs sur la plateforme Match de Reuters.

Il est important de noter que, bien que tous les participants du marché interbancaire puissent voir les cotations des autres, la possibilité de trader à ces prix dépend d’autres facteurs. Le taux de change dépend largement de la relation de crédit entre les deux parties — plus leur cote de crédit est élevée, plus ils obtiennent des prix avantageux, avec des limites de crédit plus importantes, principe similaire à l’octroi de prêts par une banque commerciale.

Niveau intermédiaire : investisseurs institutionnels et teneurs de marché

Le deuxième niveau du marché comprend les hedge funds, les sociétés commerciales, les teneurs de marché de détail et les courtiers ECN. En raison de leur relation moins étroite avec le marché interbancaire, ils doivent passer par des banques commerciales pour effectuer leurs transactions, ce qui entraîne des cotations légèrement supérieures à celles du marché interbancaire.

Niveau inférieur : la porte d’entrée pour les traders particuliers

Le niveau le plus bas du marché des devises est constitué par les nombreux investisseurs individuels. Avant l’avènement d’Internet, il était presque impossible pour les particuliers d’accéder à ce marché. Mais avec l’apparition des plateformes de trading électroniques et des courtiers de détail, les barrières à l’entrée ont été considérablement abaissées. Aujourd’hui, toute personne disposant d’une connexion Internet peut participer au trading Forex.

Qui anime le marché des changes ? Panorama des participants

Grandes banques d’investissement : piliers du marché

Les principaux acteurs incluent Citibank, JPMorgan, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC et Bank of America, parmi les institutions financières mondiales de premier plan. Ces banques effectuent d’importants volumes de transactions chaque jour, ajustant leurs cotations en fonction de l’offre et de la demande, ce qui fait d’elles en réalité les découvreurs de prix du marché des devises.

Entreprises multinationales : les besoins quotidiens

Apple doit convertir des dollars en yens pour ses achats au Japon, Starbucks doit échanger des devises pour ses revenus dans le monde entier — bien que leur volume de transactions soit bien inférieur à celui des banques, leurs activités commerciales internationales et leurs fusions-acquisitions contribuent également à faire bouger le marché des changes.

Banques centrales et gouvernements : régulateurs du marché

La Fed, la BCE, la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon participent régulièrement au marché des devises. Elles gèrent leurs réserves de change via des opérations de marché et contrôlent l’inflation en ajustant les taux d’intérêt — ces politiques ont souvent un impact profond sur le taux de change. Parfois, les banques centrales interviennent directement ou par des déclarations publiques, la Banque du Japon étant particulièrement connue pour cela. Lorsqu’une banque centrale juge que la valeur de sa monnaie est déraisonnable, des opérations massives d’achat ou de vente peuvent instantanément modifier la tendance du taux de change.

Spéculateurs : chercher des opportunités dans la volatilité

Les traders achètent et détiennent des devises dans l’espoir de les revendre plus cher à l’avenir. La volatilité constante des prix des devises et l’impossibilité de tout prévoir créent un espace de profit pour les spéculateurs.

Comment le marché des changes a-t-il évolué jusqu’à aujourd’hui ?

L’ère du système de Bretton Woods (1944-1971)

Après la Seconde Guerre mondiale, les principales nations occidentales ont compris la nécessité d’établir un mécanisme pour stabiliser l’économie mondiale. En 1944, elles ont signé l’Accord de Bretton Woods, dont le cœur était la parité du dollar avec l’or, et toutes les autres monnaies étant fixées par rapport au dollar. Ce système a bien fonctionné au début, mais avec la croissance économique inégale des pays, ses défauts sont rapidement apparus.

L’ouverture à un régime de change flottant (1971 à aujourd’hui)

En 1971, l’accord de Bretton Woods a été abandonné, et le système monétaire international est passé à un régime de change flottant. Dans ce nouveau cadre, les taux de change sont entièrement déterminés par l’offre et la demande, rendant le marché plus flexible. Bien que cette transition ait initialement apporté de l’incertitude, l’évolution des technologies informatiques et des communications a permis au marché de s’adapter progressivement à ce nouveau mode de fonctionnement.

L’ère du Forex de détail (depuis les années 1990)

Dans les années 1990, la généralisation d’Internet et des ordinateurs personnels a transformé en profondeur le marché des devises. Les banques ont commencé à développer leurs propres plateformes de trading, et des traders avisés ont créé des systèmes de trading en ligne destinés aux investisseurs particuliers — ce que l’on appelle aujourd’hui les courtiers Forex de détail. Cette évolution a fait passer la question « Qu’est-ce que le Forex ? » d’un « jeu réservé aux professionnels » à un « marché accessible à tous ».

Deux principaux modèles de courtiers Forex

Mode Market Maker : fixer ses propres prix

Les market makers déterminent eux-mêmes leurs prix d’achat et de vente. Imaginez que vous échangez des dollars dans une banque : celle-ci vous indique un taux de change précis, et vous pouvez accepter ou refuser — c’est ainsi que fonctionne un market maker.

Par exemple, une banque affiche un prix d’achat euro/dollar à 1.2000 et un prix de vente à 1.2002, la différence de 0.0002 est leur marge bénéficiaire. Bien que cette marge paraisse minime sur une seule transaction, lorsqu’il y a des millions de transactions par jour, cela devient une source de revenus considérable.

Mode ECN : transparence et coûts réduits

Les réseaux de communication électronique (ECN) fonctionnent selon une logique différente. Ils extraient les meilleures cotations du marché interbancaire et font correspondre automatiquement les ordres des clients. Étant donné que les traders peuvent définir leurs propres prix, les courtiers ECN ne gagnent généralement pas sur la différence de spread, mais via de faibles commissions. Ce modèle offre des spreads plus serrés et des coûts plus faibles, ce qui le rend particulièrement attractif pour les traders soucieux de leur rentabilité.

La première étape pour entrer sur le marché des devises

Après avoir compris ce qu’est le Forex et comment il fonctionne, vous avez acquis les bases. Pour commencer à trader, il suffit de trois étapes simples : s’inscrire en remplissant ses informations, déposer des fonds via divers canaux, et passer des ordres pour saisir rapidement les opportunités.