Le dollar australien (AUD) face une pression croissante alors que les paris sur une hausse des taux entrent en conflit avec la faiblesse technique

Le dollar australien poursuit sa chute face au dollar américain, enregistrant une sixième journée consécutive de pertes malgré l’augmentation des attentes du marché quant à une hausse de taux de la RBA dès février. Ce mouvement paradoxal souligne l’interaction complexe entre les pressions inflationnistes domestiques et les évolutions plus larges de la politique monétaire mondiale.

Les attentes croissantes d’inflation n’aident pas à soutenir la reprise de l’AUD

Les attentes d’inflation des consommateurs en Australie ont augmenté pour atteindre 4,7 % en décembre, se redressant après le point bas de trois mois de 4,5 % en novembre. Cette hausse a intensifié les spéculations selon lesquelles la Reserve Bank of Australia pourrait abandonner son cycle d’assouplissement plus tôt que prévu initialement. Les principales institutions financières, dont Commonwealth Bank of Australia et National Australia Bank, ont modifié leurs prévisions pour anticiper un resserrement à partir de février — une révision significative par rapport aux orientations précédentes.

Le marché des dérivés reflète cette revalorisation hawkish, avec des swaps de taux indiquant une probabilité de 28 % d’une hausse en février, passant à 41 % pour mars, tandis qu’août est presque entièrement intégré pour une hausse. La position ferme de la RBA lors de sa réunion de décembre — en maintenant les taux malgré la persistance de l’inflation — a renforcé cette narration. Pourtant, paradoxalement, ces fondamentaux domestiques favorables n’ont pas permis d’arrêter la trajectoire baissière du dollar australien face au dollar vert.

Le dollar américain se renforce face à la baisse des attentes de coupure de taux de la Fed

L’indice du dollar américain, qui suit la performance de la devise face à six principales monnaies, se situe près de 98,40, soutenu par une révision à la baisse des attentes concernant les ajustements de la politique de la Réserve fédérale. Les acteurs du marché ont considérablement réduit la probabilité de nouvelles réductions de taux à court terme.

Les chiffres de l’emploi de novembre ont présenté un paysage mitigé. Les créations d’emplois non agricoles de 64 000 ont légèrement dépassé les prévisions, mais les données d’octobre ont été fortement révisées à la baisse, et le taux de chômage a augmenté à 4,6 % — son niveau le plus élevé depuis 2021. La faiblesse simultanée des ventes au détail, qui sont restées stables d’un mois sur l’autre, indique une possible faiblesse de la demande des consommateurs. Collectivement, ces indicateurs suggèrent un marché du travail en transition progressive vers l’équilibre.

Le président de la Réserve fédérale d’Atlanta, Raphael Bostic, a qualifié la situation de l’emploi de signaux mitigés qui n’altèrent pas substantiellement la perspective économique. Il a souligné l’importance de maintenir les taux actuels tout en avertissant contre des déclarations prématurées de victoire sur l’inflation. Bostic a évoqué plusieurs enquêtes indiquant une pression accrue sur les coûts d’entrée et a noté que les entreprises défendent leurs marges bénéficiaires par des mécanismes de tarification. Il a souligné que l’accélération des prix provient de plusieurs sources au-delà des tarifs douaniers, en projetant une croissance du PIB d’environ 2,5 % en 2026.

Les décideurs fédéraux restent divisés quant à la nécessité d’une accommodation monétaire supplémentaire en 2026. La majorité prévoit une seule réduction de taux l’année prochaine, bien que plusieurs envisagent aucune baisse. Cependant, le marché anticipe deux ajustements. L’outil CME FedWatch indique que les contrats à terme sur les taux d’intérêt intègrent actuellement une probabilité de 74,4 % que les taux restent inchangés lors de la décision de politique de janvier, contre environ 70 % une semaine auparavant.

Signaux mitigés de la performance économique de la Chine

Les ventes au détail de novembre en Chine ont augmenté de 1,3 % en glissement annuel, nettement en deçà des 2,9 % attendus et des 2,9 % d’octobre. La production industrielle a augmenté de 4,8 % sur un an, légèrement en dessous des 5,0 % prévus et du précédent 4,9 %. L’investissement en actifs fixes a diminué de 2,6 % depuis le début de l’année, dépassant la déception consensuelle de 2,3 % par rapport à la contraction de 1,7 % d’octobre.

Les indicateurs économiques australiens dressent un tableau nuancé

Le secteur manufacturier australien a montré une légère amélioration, avec le PMI préliminaire de S&P Global passant à 52,2 en décembre contre 51,6 en novembre. La composante des services, cependant, a reculé à 51,0 contre 52,8, tandis que la mesure composite est tombée à 51,1 contre 52,6, suggérant que la dynamique économique sous-jacente se stabilise plutôt qu’elle ne s’accélère.

L’Australian Bureau of Statistics a rapporté que le taux de chômage de novembre est resté stable à 4,3 %, dépassant les attentes consensuelles de 4,4 %. La variation de l’emploi s’est inscrite à -21 300, une inversion importante par rapport au gain révisé de 41 100 en octobre et bien en dessous des 20 000 prévus, laissant entrevoir une faiblesse du marché du travail à l’approche de la fin d’année.

Points de rupture technique vers 0,6500

D’un point de vue technique, l’AUD/USD a abandonné le seuil de 0,6600 et se négocie désormais en dessous du canal haussier qui définissait auparavant sa trajectoire bullish. La position du pair en dessous de la moyenne mobile exponentielle à neuf jours à 0,6619 indique un affaiblissement de la dynamique à court terme.

Les risques immédiats à la baisse ciblent le niveau psychologique de 0,6500, avec un support susceptible de céder vers le creux de six mois à 0,6414 établi le 21 août. Inversement, une reprise au-dessus de 0,6619 pourrait raviver une position haussière, pouvant propulser le pair vers le sommet de trois mois à 0,6685 et le pic d’octobre 2024 à 0,6707. Une dynamique haussière soutenue viserait la limite supérieure du canal proche de 0,6760.

Évaluation de la force relative des devises

Parmi les principales paires de devises suivies, le dollar australien a montré la faiblesse la plus marquée par rapport au yen japonais, tout en conservant de faibles pertes contre l’euro et la livre sterling. Cette sous-performance comparative souligne la vulnérabilité de la devise malgré les signaux favorables de la politique intérieure.