Qu'est-ce que le plafonnement des prix des actions ? Comprendre en profondeur le mécanisme de limite de hausse/baise et la gestion des transactions

Connaître le phénomène de « verrouillage » dans le marché boursier

Sur le marché des actions, nous voyons souvent la tendance d’une action dont le graphique en chandeliers se « fige » soudainement, donnant l’impression que toute la surface de négociation est immobile. C’est ce qu’on appelle communément dans le marché la montée ou la baisse limite. En termes simples, c’est un état de marché lorsque le mouvement du prix atteint ses limites extrêmes, indiquant un déséquilibre très marqué entre l’offre et la demande.

Alors, comment comprendre concrètement ce phénomène ? Et lorsque qu’une action rencontre ce type de situation extrême, quelles stratégies de trading les investisseurs devraient-ils ajuster ?

Comprendre la logique derrière la limite de hausse et de baisse

Qu’est-ce que la « limite de hausse » ?

Lorsqu’une action atteint le plafond maximal autorisé par le marché en une seule journée de négociation, son prix ne peut plus augmenter, c’est ce qu’on appelle la limite de hausse. Par exemple, sur le marché taïwanais, l’autorité réglementaire limite la hausse à 10% du prix de clôture de la veille, constituant ainsi le plafond de progression pour la journée.

Prenons l’exemple de TSMC : si la clôture de la veille était de 600 NT$, alors le prix maximum pour la journée sera limité à 660 NT$. Dès que le prix atteint ce niveau, il sera « verrouillé » et ne pourra plus monter davantage.

Qu’est-ce que la « limite de baisse » ?

La limite de baisse est l’inverse de la limite de hausse — lorsque la baisse du prix atteint le seuil réglementaire du jour, soit une baisse de 10%. Toujours avec l’exemple de TSMC : si la clôture précédente était de 600 NT$, le prix de la limite de baisse sera de 540 NT$, et dès que le prix descend à ce niveau, il sera verrouillé.

Sur le marché taïwanais, le système utilise des couleurs pour aider rapidement les investisseurs à identifier la situation : la limite de hausse est indiquée par un fond rouge, la limite de baisse par un fond vert, permettant de voir d’un seul coup d’œil l’état de l’action.

La négociation est-elle possible lorsque la limite de hausse ou de baisse est atteinte ?

Négociation lors de la limite de hausse

Beaucoup d’investisseurs se demandent si l’on peut encore négocier lorsqu’une action atteint la limite de hausse. La réponse est oui, mais cela dépend surtout de si votre ordre peut être exécuté.

Lorsque la limite de hausse est atteinte, une file d’attente de demandes d’achat se forme, tandis que peu d’ordres de vente sont présents. Donc :

• Si vous placez un ordre d’achat : votre ordre sera en file d’attente, il ne sera pas exécuté immédiatement.
• Si vous placez un ordre de vente : en raison de la forte demande d’achat, votre ordre sera généralement exécuté instantanément.

Négociation lors de la limite de baisse

La situation est inversée pour la limite de baisse. À ce moment-là, il y a peu d’acheteurs et beaucoup de vendeurs. Donc :

• Si vous placez un ordre d’achat : il sera généralement rapidement exécuté, car il y a beaucoup de vendeurs.
• Si vous placez un ordre de vente : vous devrez attendre en file d’attente, et il se peut que vous ne puissiez pas vendre immédiatement.

Les raisons fondamentales derrière les limites de hausse ou de baisse

Causes courantes de la montée en forte hausse

1. La poussée par des nouvelles positives

Une société qui annonce soudainement d’excellents résultats financiers — par exemple, un chiffre d’affaires trimestriel record, une augmentation spectaculaire de l’@E5@EPS@E5@, ou l’obtention inattendue d’un gros contrat — ces bonnes nouvelles peuvent souvent faire monter le prix jusqu’à la limite de hausse. La politique du marché peut aussi jouer un rôle : par exemple, si le gouvernement annonce des subventions pour les énergies vertes ou les véhicules électriques, les fonds affluent immédiatement vers les actions concernées.

2. La chasse aux thèmes populaires par les capitaux

Les capitaux du marché poursuivent toujours les sujets à la mode. Par exemple, les actions liées à l’IA générative, en raison de la demande explosive pour les serveurs, atteignent directement la limite de hausse. Les actions biotech sont aussi très prisées pour la spéculation. À la fin de chaque trimestre, les fonds d’investissement et les acteurs principaux concentrent leurs efforts pour faire monter les petites et moyennes valeurs électroniques comme les concepteurs de circuits intégrés, ce qui peut rapidement conduire à la limite de hausse.

3. Les signaux techniques de rupture

Lorsque le prix dépasse une zone de consolidation de plusieurs mois, accompagné d’un volume élevé, ou lorsque des positions de prêt de titres (融券) excessives provoquent une vente à découvert, cela attire une forte demande d’achat, et le prix est instantanément verrouillé.

4. La concentration des capitaux contrôlée par les principaux acteurs

Lorsque les gros investisseurs, les fonds étrangers ou les fonds d’investissement accumulent des achats massifs ou contrôlent fermement les petites et moyennes valeurs, il n’y a tout simplement pas assez d’actions disponibles à la vente. Une simple poussée peut alors faire atteindre la limite de hausse, et les petits investisseurs ne peuvent tout simplement pas acheter.

( Causes principales de la baisse en forte baisse

1. Impact des nouvelles négatives

Des résultats financiers décevants — pertes accrues, marges en baisse — ou des scandales comme la fraude comptable ou des dirigeants impliqués, ou encore une récession sectorielle, provoquent une panique de vente. Le prix devient difficile à maintenir.

2. La panique généralisée du marché

En cas de risque systémique, par exemple lors de la crise du COVID-19 en 2020, de nombreuses actions ont directement atteint la limite de baisse ; ou lors d’un krach boursier américain, les actions de TSMC en dépôt (ADR) ont fortement chuté, entraînant une chute simultanée des valeurs technologiques taïwanaises.

3. La liquidation brutale par les principaux acteurs

Les « whales » (gros investisseurs) manipulent le marché en achetant massivement pour faire monter le prix, puis profitent de la hausse pour liquider leurs positions, piégeant ainsi les petits investisseurs. La situation de liquidation par effet de levier (margin call) est aussi courante : par exemple, lors du krach des actions de transport maritime en 2021, la chute des prix a déclenché des appels de marge, provoquant une vente massive et une panique chez les petits investisseurs.

4. La rupture des supports techniques clés

Lorsque le prix casse des supports importants comme la moyenne mobile mensuelle ou trimestrielle, cela déclenche des ventes de stop-loss ; ou lorsqu’un long chandelier noir apparaît soudainement, cela peut signaler une liquidation par les acteurs principaux. Une fois que la pression de vente s’accélère, le prix peut facilement atteindre la limite de baisse.

Approches différentes des marchés mondiaux face aux limites de hausse et de baisse

) La Bourse de Taïwan applique un mécanisme de limites de hausse et de baisse

Le marché taïwanais utilise une méthode simple : fixer une limite de variation quotidienne. Lorsqu’un prix atteint 10% au-dessus ou en dessous du prix de clôture de la veille, il est « gelé » et ne peut plus fluctuer jusqu’au jour suivant, où il sera débloqué.

La Bourse américaine utilise un mécanisme de « circuit breaker » pour gérer la volatilité

Les marchés américains n’ont pas de limites de hausse ou de baisse, mais disposent d’un « mécanisme de circuit breaker » — aussi appelé arrêt automatique de négociation. Lorsqu’un indice ou une action fluctue au-delà d’un certain seuil, la négociation est automatiquement suspendue pour calmer le marché, plutôt que de geler le prix.

Il existe deux types de circuit breaker :

Circuit breaker général : lorsque le S&P 500 chute de plus de 7%, la négociation est suspendue pendant 15 minutes ; une chute de 13% suspend également pendant 15 minutes ; si la baisse atteint 20%, la séance est clôturée pour la journée.

Circuit breaker sur une action individuelle : si une seule action fluctue de plus de 5% en moins de 15 secondes, sa négociation est suspendue pour une période donnée, afin d’éviter une volatilité excessive. Les seuils et la durée varient selon la catégorie de l’action.

Stratégies pour les investisseurs face à des marchés extrêmes

( Première étape : analyse rationnelle, refus de suivre la foule

Les investisseurs débutants ont tendance à faire des erreurs en achetant à tout prix lors d’un limite de hausse ou en vendant précipitamment lors d’une limite de baisse. La bonne approche est d’abord de comprendre « pourquoi la limite a été atteinte ».

Par exemple, une action en limite de baisse peut ne pas avoir de problème fondamental, mais être simplement entraînée par une émotion du marché ou des facteurs externes à court terme. Dans ce cas, une reprise est probable. C’est donc une bonne occasion de conserver ou d’acheter à petit volume.

De même, lorsqu’une action atteint la limite de hausse, il ne faut pas se précipiter pour suivre. Il faut d’abord vérifier s’il y a de véritables bonnes nouvelles pour soutenir la hausse. Si ce n’est pas clair, il vaut mieux rester en observation.

) Deuxième étape : se tourner vers des actions connexes ou d’autres marchés

Lorsqu’une action monte en limite de hausse à cause d’une nouvelle positive, il peut être judicieux d’investir dans des entreprises liées ou dans des actions du même secteur. Par exemple, si TSMC atteint la limite de hausse, d’autres semi-conducteurs ont souvent tendance à suivre.

De plus, beaucoup de sociétés taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis, comme TSMC (code TSM), accessible via des courtiers étrangers ou des comptes de courtage internationaux. Cela permet une plus grande flexibilité dans la négociation.

L’entrée dans le monde de l’investissement est à portée de main : il suffit de trois étapes simples — s’inscrire, déposer des fonds, commencer à trader — pour explorer vos opportunités d’investissement.