Guide d'investissement dans les actions technologiques du secteur biotech aux États-Unis : leaders mondiaux du marché médical et opportunités de croissance

Le secteur mondial de la santé est en pleine expansion rapide. Le vieillissement de la population s’accélère, de nouvelles thérapies émergent constamment, et la technologie de télémédecine devient mature. Ces facteurs stimulent le développement florissant de l’industrie biotechnologique médicale. Contrairement aux industries cycliques traditionnelles, les services médicaux sont nécessaires indépendamment des fluctuations économiques, ce qui confère aux actions du secteur une forte résistance au cycle, attirant de plus en plus d’investisseurs.

Comparé à d’autres régions du monde, les États-Unis disposent de l’écosystème biotechnologique médical le plus qualitatif, étant également le marché le plus concentré et le plus attractif pour les actions liées à la biotechnologie. Cet article analysera en profondeur les opportunités d’investissement dans le secteur médical américain et sélectionnera les principales actions à surveiller.

Caractéristiques fondamentales de l’industrie biotechnologique

Une taille de marché mondiale énorme avec un potentiel de croissance considérable

Le marché biopharmaceutique américain est le plus grand et le plus dynamique au monde, avec une valeur prévue de 4450 milliards de dollars d’ici 2027, à un taux de croissance annuel composé de 8,5 %. Ce chiffre reflète la forte dynamique de croissance du secteur.

La valeur des entreprises repose principalement sur les perspectives futures, non sur les profits actuels

Les indicateurs financiers traditionnels ont une utilité limitée pour évaluer les sociétés biotechnologiques. La majorité des entreprises biotech sont en phase de R&D, manquant de flux de trésorerie stables. Cependant, une fois qu’un médicament passe avec succès les essais cliniques et obtient l’approbation de la FDA, sa valeur commerciale peut croître de manière exponentielle. Un exemple typique est Taiwan’s药华药, dont le cours a doublé en 2022, principalement grâce à l’obtention de la certification de médicament orphelin par la FDA américaine. En mai 2024, le cours de l’action a atteint 388 dollars de nouveau dollar taïwanais, même si ses résultats financiers n’étaient pas encore très profitables. Les investisseurs misent sur le potentiel de gains futurs.

Les fluctuations des cours sont souvent influencées par la réglementation et les événements du marché

L’approbation de nouveaux médicaments, l’avancement des essais cliniques, les changements réglementaires, etc., peuvent avoir un impact significatif sur le cours des actions. Par exemple, lors de la pandémie de 2020, les actions des entreprises de développement de vaccins ont fortement augmenté, mais leur performance ultérieure a été variable. Ces actions sont très volatiles, nécessitant des investisseurs une forte tolérance au risque.

Une forte intervention des gouvernements et des systèmes d’assurance maladie

Le secteur médical est fortement réglementé par les gouvernements, avec des politiques de santé et des mécanismes de fixation des prix des médicaments en place dans chaque pays. Les systèmes d’assurance maladie des pays développés contrôlent strictement les prix des services médicaux et des médicaments, rendant la structure du marché plus complexe.

Comment évaluer les actions liées à la biotechnologie

Évaluation basée sur le potentiel des produits plutôt que sur les bénéfices actuels

Le secteur pharmaceutique utilise le concept de “médicaments phares” (blockbusters), c’est-à-dire des médicaments générant plus de 1 milliard de dollars de revenus annuels. Les fabricants de médicaments à succès investissent généralement 50-60 % de leurs revenus annuels en R&D, ce qui peut réduire leur rentabilité à court terme. Cependant, ces investissements augmentent la valeur cible de l’entreprise à long terme, car la capacité d’innovation continue est un indicateur de compétitivité durable. Cela explique aussi pourquoi la valorisation de TSMC est supérieure à celle de UMC : la première investit constamment dans la R&D de procédés avancés, tandis que la seconde privilégie la stabilité.

Les géants américains de la biotech adoptent généralement une stratégie similaire, maintenant une marge bénéficiaire modérée tout en consacrant beaucoup de fonds à la R&D ou à l’acquisition de petites entreprises prometteuses.

Utilisation du ratio PSR pour évaluer les entreprises de nouveaux médicaments

Étant donné que de nombreux médicaments en phase de développement ne génèrent pas encore de profits, les investisseurs institutionnels utilisent souvent le ratio PSR (Price-to-Sales Ratio, ratio cours/revenus) pour évaluer la valeur des entreprises biotech. Cet indicateur reflète plus précisément la valeur potentielle que le ratio P/E.

L’approbation de la FDA est le critère le plus crucial

Que ce soit pour une société pharmaceutique taïwanaise ou une entreprise locale américaine, l’approbation de la FDA reste le critère d’évaluation le plus important. La FDA possède les normes de surveillance pharmaceutique les plus strictes au monde. Lorsqu’un médicament obtient cette approbation, ses chances d’être rapidement approuvé dans d’autres pays augmentent considérablement.

Avantages compétitifs du marché médical américain

Les États-Unis disposent du plus grand marché médical mondial, avec un mécanisme de marché relativement libéralisé. Contrairement à Taïwan, où les prix des médicaments sont maintenus bas par la couverture santé, les États-Unis permettent des prix plus élevés, avec les compagnies d’assurance prenant en charge une partie des coûts. Cela entraîne des coûts médicaux plus importants en proportion des revenus, mais offre aussi aux entreprises innovantes un espace de profit conséquent.

Le secteur médical américain emploie près d’un million de professionnels, couvrant toute la chaîne de R&D, fabrication, vente, etc., formant un écosystème complet en amont et en aval. Les talents technologiques de haut niveau y convergent, et le marché des capitaux soutient activement cette industrie, créant ainsi un écosystème biopharmaceutique unique. Les investisseurs mondiaux considèrent généralement que les États-Unis offrent le meilleur environnement pour le développement de l’industrie pharmaceutique.

Recommandations pour les leaders du secteur médical américain

Le marché médical américain se divise en quatre grands secteurs : pharmaceutique, biotechnologie, dispositifs médicaux et services de santé. Voici une sélection des leaders dans chaque secteur.

Leader pharmaceutique : Eli Lilly (Code US : LLY)

Eli Lilly a une capitalisation de 842,05 milliards de dollars en 2024, classée 10e mondiale, et est le plus grand fabricant de médicaments au monde. Son marché des médicaments pour la perte de poids représente environ 60 % du marché nord-américain, avec un potentiel de croissance solide dans les années à venir. LLY est une action biotech à suivre absolument.

Vaccins et médicaments innovants : Pfizer (Code US : PFE)

Pfizer, reconnu pour son médicament oral contre la COVID-19, voit son cours en bourse stagner ou croître régulièrement. Lors des corrections du marché américain, c’est une option idéale pour une stratégie d’investissement à long terme.

Santé grand public et dispositifs médicaux : Johnson & Johnson (Code US : JNJ)

Johnson & Johnson, similaire à Pfizer, affiche une croissance stable et des dividendes généreux. Sa volatilité est modérée, ce qui en fait une excellente option pour un investissement périodique ou à long terme, souvent considérée comme un “modèle de réussite” dans la biotech. Sa tendance haussière est claire, et sa volatilité contrôlée permet aussi des opérations sur marge.

Experts en immunothérapie et oncologie : AbbVie (Code US : ABBV)

AbbVie tire principalement ses revenus de Humira, utilisé pour traiter la polyarthrite rhumatoïde. Bien que confrontée à des risques liés à l’expiration de brevets, l’entreprise détient des centaines de brevets qui créent une barrière à la concurrence. En 2018, AbbVie a conclu des accords de licence avec des géants comme Pfizer et Amgen, et a obtenu l’autorisation de vendre des biosimilaires après 2023, percevant des royalties. L’entreprise continue d’investir en R&D pour découvrir le prochain médicament phare, offrant une opportunité d’investissement lors des phases de baisse.

Leader en thérapies contre le cancer : Merck (Code US : MRK)

Keytruda de Merck est l’un des médicaments anticancéreux les plus vendus au monde. La société voit son cours en hausse stable et ses dividendes sont élevés. C’est aussi une bonne opportunité pour une stratégie à long terme lors des corrections du marché.

Intégrateurs de services médicaux : UnitedHealth (Code US : UNH)

UnitedHealth bénéficie du vieillissement démographique et de la croissance de la demande en soins, avec des revenus et des profits en hausse constante. Son cours est en progression à long terme, avec des dividendes stables.

Ces entreprises sont toutes des acteurs clés du marché médical américain, dotés d’une forte compétitivité, d’une capacité d’innovation, d’une solidité financière et d’un flux de trésorerie abondant, offrant de riches retours sur investissement.

Opportunités d’investissement dans les actions pharmaceutiques taïwanaises

Taisun Chemical & Pharmaceutical (Code Taïwan : 1720)

Taisun diversifie ses activités dans les médicaments occidentaux, les produits de santé et les dispositifs médicaux. Ses revenus et bénéfices ont progressé lentement ces dernières années, mais ses actifs sont en hausse constante, avec une structure d’endettement saine. Son versement de dividendes stable attire de nombreux investisseurs en actions de rendement.

Hopax Life Science (Code Taïwan : 1783)

Hopax produit et vend des produits biopharmaceutiques et des dispositifs médicaux, avec deux grandes divisions : produits de consommation et biomédicaments. En 2017, elle a retrouvé la rentabilité, et ses fondamentaux sont stables récemment, avec une structure financière saine, ce qui mérite une attention particulière.

Résumé sur l’investissement dans les actions biotechnologiques

Les actions biotech sont très attractives en raison de leur potentiel de croissance et de leur résistance au cycle. Cependant, le marché global taïwanais reste dominé par l’électronique, et même d’excellentes entreprises biotech ne peuvent atteindre des gains dizaines de fois supérieurs à ceux des actions américaines.

Les États-Unis restent le meilleur lieu pour investir dans le secteur médical, rassemblant de nombreuses entreprises biopharmaceutiques de premier plan, avec des avantages en termes de taille, d’innovation et de compétitivité. Le marché médical asiatique, en développement, ne peut rivaliser ni en performance boursière ni en capacités globales avec les actions pharmaceutiques américaines.

Investir dans le secteur médical exige une connaissance approfondie du secteur. Il est conseillé aux investisseurs intéressés de suivre de près l’évolution de l’industrie médicale américaine. À l’échelle mondiale, les actions américaines liées à la biotechnologie représentent actuellement les opportunités d’investissement les plus prometteuses.