Le renminbi atteint un nouveau sommet annuel, va-t-il continuer à monter ? Goldman Sachs prévoit de dépasser la barre des 7 en 2026

Récemment, les discussions sur le taux de change du yuan américain ont de nouveau intensifié. Le dernier rapport de Goldman Sachs propose une prédiction audacieuse : sous le soutien d’une série de politiques, le yuan pourrait continuer à s’apprécier l’année prochaine, avec un objectif de taux de change directement fixé à 6,85 yuan/ dollar. Que se passe-t-il derrière tout cela ?

La tendance à l’appréciation du yuan est désormais inévitable

Les données sont là : cette vague de hausse a été particulièrement forte. Fin novembre, le dollar américain face au yuan onshore (USD/CNY) est tombé à 7.0824, et face au yuan offshore (USD/CNH) à 7.0779, atteignant chacun leur plus bas niveau depuis plus d’un an. L’indice CFETS, qui mesure la performance du yuan par rapport à un panier de devises, a même grimpé à 98.22, atteignant son niveau le plus fort depuis avril de cette année.

Ce n’est pas une simple passade. Depuis le début de l’année, le yuan s’est apprécié d’environ 3 % face au dollar, créant une tendance d’appréciation durable. En comparaison, en 2018, lors de la période de friction commerciale, le yuan s’était déprécié de 5 %, la différence est donc évidente.

Les moteurs profonds de l’appréciation : une double impulsion des politiques et du cycle économique

Pourquoi le yuan peut-il être si fort ? La réponse n’est pas compliquée. D’un côté, le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale a envoyé un signal, et la faiblesse relative du dollar a créé des opportunités pour les monnaies émergentes. De l’autre, la Banque centrale chinoise guide activement — le taux de change médian quotidien continue de s’orienter vers l’appréciation, donnant au yuan une trajectoire claire de hausse. Les banques d’État achètent fréquemment des dollars pour stabiliser le taux de change, assurant une montée régulière et ordonnée du yuan.

Ce positionnement politique cache en réalité une stratégie plus profonde. Comme le soulignent des analystes macroéconomiques, la Chine semble vouloir afficher une image de stabilité du yuan, à l’image de ce qui s’était fait lors de la crise financière asiatique de 1998 — à l’époque, le yuan refusait de suivre la tendance à la dépréciation, consolidant ainsi son rôle de monnaie d’ancrage régionale. La méthode a évolué, mais l’objectif reste cohérent.

La place du yuan sur la scène internationale en hausse

L’appréciation du yuan a une signification plus profonde pour le système financier international. Sur trois ans après 2022, le volume quotidien des échanges en dollars contre yuan a augmenté de près de 60 %, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du volume mondial quotidien des échanges de devises. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela montre que, dans un environnement de marché turbulent, le yuan gagne la confiance des investisseurs internationaux par ses performances concrètes.

Un yuan fort et stable renforce son processus d’internationalisation. Lorsque de plus en plus d’entreprises et d’institutions transnationales choisissent de régler en yuan, et que la part du yuan dans les réserves de change mondiales augmente progressivement, l’appréciation devient en soi un signal politique — un message au monde : c’est une monnaie fiable pour les paiements.

Que pense Goldman Sachs : 6.85 est le nouveau prix cible

L’équipe d’analyse de Goldman Sachs estime qu’en raison de ces facteurs économiques et non économiques combinés, l’internationalisation du yuan est désormais une priorité politique pour le gouvernement chinois, et qu’elle s’accélérera significativement dans les années à venir. Dans ce contexte, leur prévision est la suivante : d’ici la fin de l’année, le dollar face au yuan pourrait atteindre la barre psychologique de 7.0, puis descendre à 6.85 dans un an.

En d’autres termes, il ne s’agit pas seulement d’un rebond technique à court terme, mais d’un cycle d’appréciation à moyen terme. Tant que la politique reste inchangée, l’écart de prix entre le dollar et le yuan reste important. Pour les investisseurs en devises, cette prévision est claire : cela signifie beaucoup.