2023 : Quels événements imprévisibles (cygnes noirs) devraient inquiéter votre portefeuille ?

Un événement cygne noir en 2023 demeure un cauchemar pour l’investisseur—ces chocs rares et imprévisibles qui bouleversent les marchés du jour au lendemain. L’histoire le prouve à plusieurs reprises. L’effondrement immobilier de 2008 a effacé 56 % de la valeur du S&P 500. La COVID-19 a fait plonger les actions de 20 % en quelques semaines. Les deux ont pris les portefeuilles au dépourvu. Avec une inflation toujours élevée, des taux d’intérêt agressifs et des tensions géopolitiques qui mijotent, la scène est prête pour une nouvelle secousse du marché. Analysons ce qui pourrait réellement faire bouger les choses cette année.

La contagion crypto que personne n’a vue venir

Voici la réalité : 2022 a enterré le rêve crypto. Le Bitcoin est passé de 68 000 $ (novembre 2021) à 16 700 $—un bain de sang qui a choqué les adopteurs traditionnels. Tesla, MicroStrategy, PayPal détenaient tous des actifs en crypto. El Salvador a misé la nation sur le Bitcoin comme monnaie légale. Puis FTX s’est effondré, effaçant $32 milliard en un souffle.

L’arrestation de Sam Bankman-Fried pour fraude électronique et blanchiment d’argent n’a pas seulement fait plonger une plateforme—elle a brisé la confiance dans tout le secteur. Plus de 22 000 cryptomonnaies existent, mais seules quelques-unes survivront à la purge. L’espace Web3 ressemble à Internet dans les années 1990 : maladroit, risqué, et sujet à des échecs spectaculaires.

Le danger ? La réaction réglementaire est inévitable. Les gouvernements des États-Unis et de l’UE élaborent des règles crypto. Les investisseurs détenant des actifs non réglementés ne bénéficieront pas de la même protection que ceux avec des courtiers agréés. Attendez-vous à une accélération de la consolidation à mesure que les projets faibles disparaissent.

Peurs de récession vs. réalité

Goldman Sachs estime à 35 % les chances de récession aux États-Unis dans les 12 prochains mois. La médiane de Wall Street ? 65 %. La divergence est significative.

La Fed a augmenté ses taux à une vitesse record en 2022—le cycle le plus rapide depuis les années 1970. Des taux plus élevés compressent les marges bénéficiaires des entreprises et freinent la consommation. Les prévisions de croissance mondiale pour 2023 tournent autour de 1,8 %. C’est faible. Mais voici le hic : les données économiques récentes ne crient pas encore récession. Le PIB du T3 a enregistré une croissance annualisée de 2,6 %. Les emplois de octobre ont ajouté 261 000 postes. Les demandes d’allocations chômage sont restées à 225 000.

La tension est palpable : si les chaînes d’approvisionnement se normalisent (ce que Goldman prévoit), l’inflation pourrait descendre à 3 % d’ici le Q4. Si le chômage n’augmente que de 0,5 % alors que les taux culminent à 5-5,25 %, l’économie pourrait passer entre les mailles du filet. Mais il faut miser contre une transition fluide. Les banques centrales attendent généralement que “l’économie soit en ruines” avant de réduire les taux—et à ce moment-là, la débâcle du marché est déjà enclenchée.

Actions piégées entre effondrement des bénéfices et incertitude politique

Le Nasdaq est en hausse de 10 % par rapport aux plus bas sur 52 semaines. Ça paraît bien, jusqu’à ce que l’on remarque : les données immobilières s’affaiblissent, la fabrication trébuche, les entreprises révisent à la baisse leurs prévisions de bénéfices. Le rallye semble déconnecté de la réalité.

Voici ce qui pourrait suivre : si les rendements obligataires continuent de grimper, les fondamentaux des entreprises se détériorent dans tous les marchés développés. Depuis les années 1970, les actions ont en moyenne chuté de 24 % après un pivot des banques centrales vers l’assouplissement. Le S&P 500 a déjà perdu 22 % depuis le début de l’année. Une baisse supplémentaire de 20 % en 2023 est tout à fait plausible.

La triple menace demeure : inflation tenace + contraction des bénéfices + politique agressive de la Fed = vents contraires soutenus pour les investisseurs en actions. Jusqu’à ce que les taux atteignent vraiment leur pic, la volatilité des actions restera élevée.

La opportunité cachée de l’or

Voici l’angle contrarien : si les taux se modèrent en 2023, les prix de l’or pourraient accélérer fortement. En général, actions et or évoluent en sens inverse. Juerg Kiener, CIO de Swiss Asia Capital, prévoit un prix de l’or entre 2 500 et 4 000 dollars en 2023—une hausse de plus de 20 %.

Les banques centrales accumulent le métal. Au T3 2022, elles ont acheté 400 tonnes d’or, soit près de 70 % de plus que le record précédent du T3 2018. Historiquement, l’or rapporte entre 8 et 10 % par an dans n’importe quelle devise—surperformant les obligations et les actions sur le long terme.

L’attrait de l’or s’intensifie lorsque les économies ralentissent la hausse des taux d’intérêt au T1 (peur de récession), rendant cet actif instantanément plus attractif. C’est la meilleure couverture lorsque la confiance dans les monnaies papier s’érode.

Le chaos monétaire : la carte maîtresse du dollar

La plupart des experts avaient prévu un dollar faible en 2022. Faux. Le dollar américain a plutôt atteint des sommets pluriannuels. La crise des chaînes d’approvisionnement en Europe + le resserrement monétaire américain ont poussé le USD/EUR à parité (taux de change 1:1).

Les fluctuations de devises sont des jokers brutaux. Microsoft prévoit à lui seul que le dollar fort réduira les bénéfices de plusieurs millions en 2022. Les entreprises utilisent des outils de couverture $600 contrats à terme, swaps de devises( pour gérer leur exposition, mais cela a un coût.

Si le dollar reste élevé en 2023, les bénéfices des multinationales en pâtiront. S’il se déprécie brutalement, les marchés émergents se stabiliseront mais la pression inflationniste reviendra. Quoi qu’il en soit, la volatilité du forex crée un événement cygne noir qui sommeille discrètement dans la plupart des portefeuilles.

Comment les investisseurs vraiment intelligents couvrent leurs paris

Prédire les événements cygne noir en 2023 est impossible. Mais limiter les dégâts est à la portée de tous.

Stratégie 1 : Diversification réelle entre classes d’actifs

Ne vous contentez pas de détenir plusieurs actions—possédez des actions, des obligations, des métaux précieux et de l’immobilier. Chacun évolue différemment quand le chaos éclate. Ce n’est pas une théorie ; c’est une question de survie.

Stratégie 2 : Adoptez la vision à long terme

Les cygnes noirs détruisent les portefeuilles à court terme, mais les marchés se redressent avec le temps. Les investisseurs avec un horizon de 10 ans ou plus traversent des tempêtes que les vendeurs paniqués ne peuvent pas affronter. Restez fidèle à votre cap malgré la volatilité.

Stratégie 3 : Utilisez des instruments de couverture )Pour investisseurs avancés(

Les traders expérimentés utilisent options, contrats à terme et stratégies de volatilité pour assurer leurs portefeuilles. Les options de vente protègent contre la baisse. Les spreads calendaires verrouillent les gains. Ces outils coûtent de l’argent au départ, mais préservent le capital quand le cygne noir frappe. Les débutants doivent éviter cette complexité jusqu’à maîtriser les bases.

La vérité dure : 2023 mettra à l’épreuve la conviction de chaque investisseur. Récession, contagion crypto, chocs monétaires ou ventes massives d’actions—un ou plusieurs événements cygne noir arrivent. La question n’est pas si, mais à quel moment vous serez prêt quand cela se produira.