Pourquoi les actions américaines sont-elles bon marché et celles de Taïwan chères ? La vérité sur le nombre d'actions par titre

Beaucoup de nouveaux investisseurs rencontrent la même question lorsqu’ils entrent sur le marché boursier : pourquoi acheter une action à quelques dizaines de dollars sur le marché américain, alors qu’il faut plusieurs centaines de milliers de nouveaux dollars taïwanais pour acheter une seule action sur le marché taïwanais ? D’où vient cette différence ? En réalité, la raison principale réside dans le fait que les unités de transaction des deux marchés sont totalement différentes.

Concepts fondamentaux de la négociation d’actions : prix, une action, une lot

Pour bien comprendre cette question, il faut d’abord clarifier trois concepts de base.

Qu’est-ce que le prix d’une action ?

Le prix d’une action est le prix de transaction en temps réel sur le marché, représentant combien un investisseur doit dépenser pour acheter une seule action, ou combien il peut obtenir en la vendre. Le prix n’est pas fixe, il fluctue en permanence en fonction de l’offre et de la demande en temps réel. Les marchés boursiers de différents pays utilisent différentes monnaies, par exemple le dollar américain (USD) pour les États-Unis, le dollar taïwanais (TWD) pour Taïwan.

Que représente une action ?

Les sociétés cotées sont toutes des sociétés par actions. Pour lever des fonds, elles divisent leur capital en plusieurs unités, dont la plus petite unité de transaction s’appelle « une action ». Le prix d’une action représente donc le prix d’une seule unité d’action. Par exemple, si une société a un capital de 10 millions de TWD divisé en 1 million d’actions, la valeur nominale d’une action est de 10 TWD. (Note : la valeur nominale et le prix de marché sont deux choses différentes ; le prix de marché est déterminé par la performance de l’entreprise et les attentes des investisseurs.)

Une lot d’actions, c’est combien d’actions ?

C’est une notion propre au marché taïwanais. À Taïwan, 1 lot équivaut à 1000 actions. Cela signifie que lorsque vous achetez une lot d’actions, vous achetez en réalité 1000 actions. Sur le marché américain, il n’existe pas de concept de « lot » ; la transaction se fait directement en nombre d’actions.

Pourquoi les coûts de transaction entre les marchés américain et taïwanais diffèrent-ils autant ?

Prenons un exemple concret.

TSMC est cotée à la fois à Taïwan et aux États-Unis. Au 30 avril 2024, le prix de l’action TSMC (code 2330) à Taïwan est de 32,10 TWD, tandis qu’à l’étranger, le prix de l’action TSMC (code TSM) est d’environ 95 USD.

Acheter une lot de TSMC à Taïwan : 32,10 × 1000 = 32 100 TWD (environ 1 070 USD)

Acheter une lot de TSMC aux États-Unis (1000 actions) : 95 × 1000 = 95 000 USD

On pourrait penser que c’est plus cher aux États-Unis ? Mais en réalité, les investisseurs n’achètent généralement pas 1000 actions en une seule fois.

Acheter 1 action de TSMC aux États-Unis : 95 × 1 = 95 USD (environ 3 000 TWD)

C’est là toute la différence clé. Sur le marché américain, la transaction minimale est d’une action, alors qu’à Taïwan, la transaction minimale pour une « lot » est de 1000 actions. Cela explique la différence d’accès au marché.

La différence entre la négociation en lots entiers et en fractions d’actions à Taïwan

Étant donné qu’une lot de 1000 actions est trop coûteux pour la plupart des investisseurs particuliers, le marché taïwanais a développé deux modes de négociation pour résoudre ce problème.

Négociation en lots entiers

• Unité minimale : 1 lot (1000 actions)
• Horaires de négociation : 9h00-13h30 en séance, 14h00-14h30 en after-hours
• Mode de négociation : transaction par ordre, exécution immédiate
• Avantages : forte liquidité, exécution rapide
• Inconvénients : seuil d’entrée élevé, difficile pour les petits investisseurs

Négociation en fractions d’actions (零股交易)

• Unité minimale : 1 action
• Horaires de négociation : 9h00-13h30 en séance, 13h40-14h30 en after-hours
• Mode de négociation : enchères groupées, exécution toutes les minutes
• Avantages : seuil d’entrée faible, accès facilité
• Inconvénients : liquidité moindre, peut être plus difficile à exécuter rapidement

Pour les investisseurs souhaitant entrer sur le marché taïwanais avec un capital limité, la négociation en fractions d’actions réduit considérablement la barrière à l’entrée, mais la liquidité est généralement inférieure à celle des lots entiers.

Comparaison complète entre le marché américain et le marché taïwanais

Cas pratique : comprendre l’évolution du prix d’une action

Cas de Tesla (TSLA)

Le 6 janvier 2023, le prix de l’action Tesla était de 101,81 USD. Acheter une action nécessitait donc 101,81 USD. Le 2 août 2023, le prix est monté à 254,11 USD, ce qui signifie qu’il fallait 254,11 USD pour acheter la même action. En moins de 7 mois, la valeur de l’action a plus que doublé.

C’est pourquoi de nombreux investisseurs suivent attentivement l’évolution du prix : une même action peut voir son prix doubler ou tripler en fonction de la performance de l’entreprise et des attentes du marché.

Comparaison avec le marché taïwanais

Si, à cette époque, vous aviez utilisé le même capital pour acheter des actions de TSMC, vous auriez dû acheter 1000 actions à la fois, ce qui aurait coûté beaucoup plus cher. Cela explique aussi pourquoi beaucoup de petits investisseurs préfèrent la négociation en fractions d’actions plutôt que d’investir une somme importante pour une seule lot.

Les trois principaux facteurs influençant le prix d’une action

Que ce soit aux États-Unis ou à Taïwan, le prix d’une action n’est pas décidé arbitrairement. Il est principalement influencé par trois facteurs :

1. Les fondamentaux de l’entreprise

La santé financière, la rentabilité et les perspectives de développement de l’entreprise déterminent fondamentalement le prix. Une société dont les résultats sont en croissance continue et dont les bilans sont solides sera plus attractive, ce qui fera monter son prix. À l’inverse, une entreprise en difficulté verra son prix baisser.

2. L’environnement macroéconomique

Les indicateurs économiques comme le PIB, les taux d’intérêt, le taux de chômage influencent la performance globale du marché. En période de croissance économique, les marchés haussent ; en période de récession, ils chutent.

3. La psychologie du marché

Les attentes des investisseurs jouent aussi un rôle crucial. Même si les fondamentaux restent stables, une bonne nouvelle peut faire monter le prix, tandis qu’une crise politique ou un événement mondial (comme une pandémie) peut provoquer une panique et une chute brutale des cours.

En résumé : choisir la méthode de négociation qui vous convient

Vous comprenez maintenant pourquoi le marché américain paraît plus abordable et le marché taïwanais plus coûteux. La différence principale réside dans l’unité de transaction : aux États-Unis, on négocie par action, alors qu’à Taïwan, on négocie par lot (1000 actions).

• Si vous avez un capital suffisant et que vous privilégiez la liquidité, la négociation en lots entiers à Taïwan est idéale.
• Si votre capital est limité mais que vous souhaitez participer au marché taïwanais, la négociation en fractions d’actions offre plus de flexibilité.
• Si vous cherchez une entrée à faible coût et souhaitez investir à l’échelle mondiale, le marché américain est une bonne option.

Une fois que vous comprenez combien d’actions représente une unité et comment le prix est calculé, vous pourrez faire des choix plus intelligents sur différents marchés.