Il y a quelque temps, un géant des mineurs qui contrôlait 70 % de la puissance de calcul du Bitcoin dans le monde a finalement été détruit par des conflits internes.

En 2013, Wu Jihan et Changpeng Zhao ont décidé de fonder Bitmain ensemble. Le premier, diplômé en économie de l'Université de Pékin, était l’un des premiers en Chine à promouvoir Bitcoin, ayant même traduit le livre blanc de Satoshi Nakamoto ; le second, issu de l'Institut de microélectronique de l'Académie chinoise des sciences, avait une expérience de 15 ans dans le domaine des circuits intégrés. Une personne connaissant le marché financier, l’autre maîtrisant la technologie des puces — cette combinaison semblait être faite pour s’entendre.

Et c’était effectivement le cas. En moins de six mois, l’équipe de Changpeng Zhao a conçu la première génération de puces pour l’AntMiner S1, d’une rapidité incroyable. En 2017, Bitmain détenait plus de 70 % du marché mondial des puces de puissance de calcul pour Bitcoin, devenant le leader incontesté de l’industrie. Une gloire sans précédent.

Mais le problème a commencé à apparaître dès le sommet de cette réussite. En mai 2020, une scène chaotique s’est produite au centre de services administratifs de Haidian, à Pékin : plus de 60 hommes massés pour bloquer un permis d’exploitation, et les deux fondateurs se sont complètement brouillés. Ce spectacle reflétait à quel point leurs divergences étaient profondes.

En regardant en arrière le parcours de Bitmain, ce n’est pas tant l’histoire d’une ascension et d’une chute d’une entreprise, mais plutôt un microcosme de toute l’industrie de la cryptomonnaie. J’observe ce domaine depuis de nombreuses années, et aujourd’hui je souhaite partager avec vous les causes et les conséquences de cette lutte interne, ainsi que quelques éléments que l’on peut en déduire.

Ce duo parfaitement complémentaire cachait en réalité des divergences fatales depuis longtemps. Au début, cela semblait être une union parfaite — l’un gérant la stratégie et le financement, l’autre la recherche technologique, chacun ayant son rôle. Mais les deux fondateurs n’ont jamais vraiment été alignés sur la direction de l’entreprise, le pouvoir de décision, ou les objectifs à long terme. C’est là que résident toutes les causes des conflits ultérieurs.