Comment choisir les actions de l'industrie militaire ? La logique d'investissement dans le contexte mondial

La montée des conflits géopolitiques, les budgets militaires en constante augmentation, comment saisir réellement cette vague de bénéfices dans l’industrie de la défense ? Plutôt que de suivre aveuglément la tendance, il vaut mieux d’abord comprendre la logique fondamentale des actions du secteur militaire.

Pourquoi s’intéresser maintenant aux actions de la défense

Les conflits militaires actuels diffèrent des tactiques de masse d’autrefois. La guerre de l’information, les drones, les missiles de précision et autres armes technologiques deviennent des clés pour la victoire, ce qui pousse directement les dépenses militaires de chaque pays. La Chine, les États-Unis, Taïwan et d’autres nations ont considérablement augmenté leur budget de défense ces deux dernières années, et cette tendance ne devrait pas s’inverser à court terme.

Dans un contexte de déclin de la natalité, remplacer la main-d’œuvre par la technologie devient une option commune pour tous. La défense, qui nécessitait auparavant de vastes forces militaires, peut désormais atteindre ses objectifs avec des armes avancées, ce qui rend les commandes pour les entreprises du secteur très prometteuses.

Critères essentiels pour choisir des actions de la défense

Investir dans le secteur militaire ne doit pas se limiter à suivre des concepts ou des idées. Il faut examiner plusieurs indicateurs clés :

La proportion de revenus issus de la défense est la première étape de sélection. Si une entreprise tire moins de 30% de ses revenus du secteur militaire et que ses principales activités concernent des produits civils, alors les bénéfices liés aux politiques de défense auront peu d’impact sur le cours de l’action. Par exemple, Raytheon et Boeing sont des contre-exemples typiques — leurs commandes militaires croissent régulièrement, mais leurs activités civiles ont connu des problèmes, entraînant une chute du cours.

L’adéquation avec les besoins futurs est également cruciale. Avec la diminution du nombre de forces armées, la part de la technologie dans la secteur augmente. La croissance des commandes pour l’armée de terre pourrait ralentir, mais la demande dans l’aviation, la marine et la guerre de l’information continuera d’augmenter. Choisir la bonne orientation permet de profiter de bénéfices de croissance plus importants.

La carte d’investissement dans le secteur militaire américain

Lockheed Martin (LMT) : leader pur du secteur militaire

Lockheed Martin est la plus grande entreprise de défense au monde, ses produits couvrant avions, missiles, satellites et autres armes de pointe. La part de ses revenus issus de la défense dépasse 90%, ce qui en fait une action très pure dans le secteur.

D’un point de vue technique, l’entreprise détient plusieurs brevets de défense de haut niveau, avec des barrières à l’entrée très élevées et une barrière concurrentielle profonde. Sur le long terme, le cours progresse régulièrement, les baisses étant principalement dues à des ajustements du marché général, sans affecter ses fondamentaux. Pour les investisseurs cherchant une exposition à long terme dans la défense, c’est une valeur de premier choix.

Northrop Grumman (NOC) : spécialiste en radars et espace

Quatrième plus grand fabricant mondial d’armement, le plus grand fabricant de radars, Northrop Grumman est très actif dans la dissuasion stratégique, avec un focus sur l’espace, les missiles et les communications. La société affiche une rentabilité stable, avec 18 années consécutives de croissance des dividendes, et pratique des rachats d’actions pour renforcer la valeur pour les actionnaires.

Tant que la préoccupation mondiale pour la sécurité nationale persiste, même en l’absence de guerre ouverte, chaque pays continuera d’augmenter ses investissements militaires pour prévenir tout risque. Dans cette logique, Northrop Grumman offre une certaine certitude pour un investissement à long terme.

General Dynamics (GD) : le garant d’un flux de trésorerie stable

General Dynamics est l’un des cinq principaux fournisseurs d’armement aux États-Unis, couvrant la marine, l’armée de terre et l’aviation. Fait intéressant, sa division civile (jets d’affaires Gulfstream) génère des revenus relativement peu affectés par les fluctuations économiques, ce qui stabilise ses revenus globaux.

Même lors de la crise financière de 2008 ou de la pandémie de 2020, ses bénéfices n’ont pas connu de fluctuations majeures, illustrant sa barrière à la concurrence. Avec 32 années de croissance continue des dividendes, elle fait partie des 30 entreprises américaines à bénéficier de cette distinction. Bien que sa croissance soit limitée, sa stabilité en fait une option d’investissement en dividendes très fiable.

Raytheon (RTX) et Boeing (BA) : attendre la libération des risques

Ces deux entreprises rencontrent des difficultés dans leur secteur civil. Raytheon est impliquée dans des litiges liés à ses pièces d’avion, devant faire face à des coûts importants de contrôle qualité et de maintenance dans les années à venir. Boeing a été fortement impactée par l’accident du 737 MAX et la pandémie, et doit aussi faire face à la concurrence des avions commerciaux chinois.

Malgré la croissance continue des commandes militaires, ces deux actions ne constituent pas encore le meilleur point d’entrée. Attendre la libération progressive des risques et une nouvelle revalorisation du marché pourrait offrir une meilleure opportunité d’achat.

Caterpillar (CAT) : la limite du concept militaire

Strictement parlant, Caterpillar tire moins de 30% de ses revenus du secteur militaire, ses principales activités restant dans les équipements industriels. Si la reconstruction post-conflit stimule la demande d’infrastructures, l’entreprise pourrait en bénéficier. Ainsi, cette société ressemble davantage à une action de la défense par le concept qu’à une pure action militaire, ses performances dépendant surtout du cycle d’investissement des gouvernements mondiaux.

Opportunités d’investissement dans le secteur de la défense à Taïwan

Le détroit de Taïwan est un point chaud géopolitique mondial, et les budgets militaires des deux côtés sont scrutés. La montée en puissance des achats de la défense par le ministère taïwanais offre des opportunités pour les entreprises locales.

雷虎科技（8033.TW） est un exemple typique. Passant d’un fabricant de modèles réduits à un leader des drones, son cours a fortement augmenté en 2022. Avec la demande croissante pour les drones militaires, l’entreprise mérite une attention continue.

漢翔（2634.TW） a un modèle plus résilient. Elle développe des avions d’entraînement militaires tout en assurant la maintenance d’avions civils. Contrairement à Raytheon ou Boeing, qui ont connu des difficultés liées à leur marque unique, Hanxiang offre une diversification dans la maintenance, assurant un flux de trésorerie stable. Tant que la demande dans l’aviation civile reste forte, l’entreprise en bénéficiera.

Cadre logique pour investir dans le secteur de la défense

Warren Buffett a dit un jour qu’un bon investissement repose sur trois éléments : une piste suffisamment longue, une barrière concurrentielle profonde, et une boule de neige suffisamment humide. Le secteur de la défense réunit justement ces trois critères.

Une piste éternelle — Dans l’histoire de la civilisation humaine, les conflits n’ont jamais cessé. La demande pour la défense est sans fin, et la durée de vie de cette industrie dépasse largement celle des autres secteurs commerciaux.

Une barrière profonde — La technologie militaire précède souvent la technologie civile de 20 ans. Les innovations les plus avancées restent en laboratoire ou dans les forces armées, et le secteur civil ne peut y accéder qu’après la mise à niveau des forces. De plus, l’entrée est très difficile, la confiance se construisant sur plusieurs décennies. Les leaders du secteur ont des relations étroites avec le ministère de la Défense, rendant leur remplacement difficile.

Une dynamique de croissance certaine — La montée des tensions géopolitiques à l’échelle mondiale augmente la probabilité de conflits régionaux. La politique de Trump de « ramener la fabrication aux États-Unis » marque un tournant dans la mondialisation économique, et chaque pays augmente ses budgets militaires comme moyen de défense. À court terme, une réduction massive des armées est peu probable, ce qui rend la croissance du secteur de la défense relativement certaine.

Derniers conseils pour la sélection d’actions

Bien que le secteur de la défense ait un potentiel d’investissement à long terme, toutes les actions portant l’étiquette « défense » ne valent pas forcément l’achat. Avant d’investir, il faut analyser en profondeur la proportion de revenus militaires, la santé du secteur civil, et si l’avantage technologique est évident.

Des exemples comme Raytheon ou Boeing montrent que l’augmentation des commandes militaires ne garantit pas la hausse du cours. La faiblesse du secteur civil, les litiges ou la concurrence peuvent contrebalancer les bénéfices liés à la défense.

Inversement, les entreprises purement militaires (comme Lockheed Martin, Northrop Grumman) ou celles avec une structure d’activité stable (comme General Dynamics, Hanxiang) méritent une attention particulière. En évaluant leur situation financière, les tendances sectorielles, la géopolitique et l’évolution du marché civil, on peut faire des choix d’investissement plus éclairés.