Comment différencier les actions privilégiées et ordinaires dans votre stratégie d'investissement

Les entreprises cotées en bourse utilisent deux mécanismes principaux pour attirer des investissements : émettre des actions privilégiées et actions ordinaires. Bien que toutes deux représentent une participation dans l’entreprise, leurs caractéristiques, droits et risques sont totalement différents. Pour celui qui souhaite bâtir un portefeuille solide, cette distinction est fondamentale.

Tableau comparatif : L’essentiel de chaque type

Avant d’approfondir, voici le contraste direct :

Actions ordinaires : Le véhicule de la croissance

Les actions ordinaires constituent l’instrument le plus répandu sur les marchés financiers. Elles représentent une part de propriété de l’entreprise sans restrictions particulières en matière de droits politiques.

Caractéristiques distinctives

Les détenteurs d’actions ordinaires participent aux assemblées avec un pouvoir de décision. Ils peuvent influencer la nomination des conseils d’administration et les orientations stratégiques de l’entreprise. Ce pouvoir politique leur est réservé.

Concernant les rémunérations, les dividendes fluctuent selon la performance financière. En période de prospérité, ils peuvent être généreux ; en temps difficiles, ils sont réduits ou totalement supprimés. Ce caractère volatile reflète directement la santé de l’entreprise.

En cas d’insolvabilité, les actionnaires ordinaires sont en dernière ligne de réclamation, derrière les créanciers, détenteurs d’obligations et actionnaires privilégiés.

Avantages pour l’investisseur

• Appréciation du capital : Liée à la croissance et au succès de l’entreprise
• Liquidité élevée : Permet des transactions rapides sur des plateformes réglementées
• Pouvoir décisionnel : Influence réelle sur la gouvernance
• Accès à plusieurs variantes : Existence de classes avec droits différenciés

Inconvénients à considérer

• Volatilité inhérente : Les prix fluctuent selon conditions de marché et performance
• Incertitude sur les dividendes : Pas de garantie de paiement périodique
• Risque de perte : En cas de faillite, dernière à récupérer l’investissement
• Nécessite une analyse constante : Suivi et ajustements stratégiques indispensables

Actions privilégiées : L’option pour un rendement stable

Les actions privilégiées occupent une position intermédiaire entre capital pur et dette financière. Elles combinent des éléments des deux mondes, offrant des caractéristiques hybrides uniques.

Nature et structure

Comptablement, elles sont enregistrées comme patrimoine, mais comportementalement, elles ressemblent à des instruments de revenu fixe. L’émetteur fixe un dividende prédéfini qui est payé avant toute distribution aux actionnaires ordinaires. Cette priorité est leur marque de fabrique.

Contrairement à la dette traditionnelle, il n’existe pas d’obligation légale de rembourser le capital investi. La société peut maintenir ces actions en circulation indéfiniment, bien que souvent des clauses de rachat soient prévues.

Variantes disponibles

Actions cumulatives : Les dividendes omis lors de périodes difficiles s’accumulent et doivent être versés lorsque la situation financière s’améliore.

Actions non cumulatives : Les dividendes en retard sont perdus sans droit à compensation future.

Actions convertibles : Peuvent se transformer en actions ordinaires selon des conditions prédéfinies, offrant un potentiel de hausse.

Actions rachetables : La société conserve une option de rachat, limitant l’exposition à long terme de l’investisseur.

Actions participatives : Leurs dividendes sont liés à des résultats réels, combinant stabilité et opportunité de gains supplémentaires.

Avantages pour l’investisseur

• Revenus prévisibles : Dividendes généralement supérieurs aux taux d’intérêt en vigueur
• Sécurité accrue : Priorité sur les ordinaires en liquidation
• Rendement constant : Moins volatile que les actions ordinaires
• Outil de diversification : Équilibre le risque dans des portefeuilles mixtes

Inconvénients à évaluer

• Sans voix dans la gouvernance : Absence de droits de vote limite l’influence
• Potentiel de croissance limité : Appréciation très restreinte
• Suspension des paiements : En crise, les dividendes peuvent être interrompus
• Liquidité restreinte : Marchés secondaires moins actifs, clauses de rachat compliquant la sortie

Sensibilité aux taux d’intérêt

Un aspect critique : les actions privilégiées réagissent fortement aux variations des taux d’intérêt. Si les banques centrales augmentent leurs taux, ces actions perdent en attractivité (car leurs dividendes fixes ont moins de valeur comparés à des instruments plus rentables). L’inverse se produit dans un contexte de taux bas.

Les actions ordinaires, dépourvues de flux fixes, ne subissent pas cet effet direct, mais sont affectées par les changements dans les attentes de rentabilité de l’entreprise.

Comportement en marché : Données historiques

Au cours des cinq dernières années, l’indice S&P U.S. Preferred Stock Index (qui représente environ 71% du marché des actions privilégiées aux États-Unis) a enregistré une baisse de 18,05%, tandis que le S&P 500 (dominée par les actions ordinaires) a progressé de 57,60%. Cet écart illustre la divergence de comportement en contexte de politique monétaire restrictive. Les taux d’intérêt élevés ont fortement pénalisé les actions privilégiées, profitant aux ordinaires grâce à la reprise économique et aux attentes de croissance.

Processus opérationnel : Comment acheter les deux types

Étape 1 : Choisir une plateforme

Recherchez un courtier régulé, jouissant d’une bonne réputation. Vérifiez qu’il donne accès aux deux types d’actions et, éventuellement, aux CFD sur celles-ci.

Étape 2 : Constituer un compte

Fournissez vos données personnelles et financières. Effectuez un dépôt initial selon vos possibilités.

Étape 3 : Rechercher des entreprises

Analysez bilans, marges bénéficiaires, secteur d’activité. Comprenez ce que vous achetez, évitez les investissements spéculatifs aveugles.

Étape 4 : Passer une opération

Depuis la plateforme, choisissez entre :

• Ordre au marché : Exécuté au prix actuel disponible
• Ordre limité : Fixez le prix maximum que vous êtes prêt à payer, exécution conditionnelle

Étape 5 : Surveiller et rééquilibrer

Vérifiez périodiquement. Ajustez vos positions si le contexte change, si les entreprises évoluent ou si votre tolérance au risque se modifie.

Stratégie selon profil d’investisseur

Investisseur agressif : Priorise les actions ordinaires. A un horizon temporel étendu (10+ ans), tolérance élevée au risque, objectif de maximiser la croissance du patrimoine. En phase initiale ou intermédiaire de vie financière.

Investisseur conservateur : Préfère les actions privilégiées. Approche de la retraite ou déjà en retraite. Cherche un flux de revenus régulier et prévisible. Accepte une croissance moindre en échange de certitude.

Investisseur modéré : Combine les deux. Utilise les actions privilégiées comme stabilisateur de portefeuille, les ordinaires pour la croissance. Réduit la volatilité globale tout en conservant une exposition au potentiel de hausse.

Conclusion

Le choix entre actions privilégiées et ordinaires ne se résume pas à savoir laquelle est « meilleure » mais à celle qui correspond à vos objectifs, horizon temporel et tolérance au risque. Les ordinaires construisent la richesse à long terme mais avec des turbulences. Les privilégiées assurent des revenus réguliers avec peu de tracas. Un portefeuille équilibré combinant les deux selon votre profil peut être la stratégie la plus robuste. L’essentiel est de comprendre chaque instrument et de l’utiliser avec un objectif clair.