Comment différencier une fiducie, un REIT et un fonds commun de placement : ce que les investisseurs doivent savoir

Pour les investisseurs thaïlandais intéressés par la gestion de patrimoine via des canaux d’investissement, beaucoup peuvent être confus entre Trust et REIT ainsi que les fonds communs de placement. Bien que ces trois soient des outils de gestion d’actifs, leur structure et leur fonctionnement diffèrent de manière significative. Cet article vous aidera à comprendre ces différences et à prendre des décisions d’investissement plus éclairées.

Quelles formes de trusts sont disponibles en Thaïlande ?

En Thaïlande, le Securities and Exchange Commission autorise la création de trusts uniquement dans le but de lever des fonds sur le marché financier, en les divisant en deux principales catégories :

Trust à rendement actif (Active Trust) : Créé pour générer des revenus à partir d’actifs, par exemple, des trusts pour investisseurs institutionnels et à haute capacité financière (II/HNW Trust Fund) ou des trusts pour investissements immobiliers, connus sous le nom de REIT.

Trust de conservation (Passive Trust) : A pour objectif la gestion et la conservation des actifs, tels que les trusts pour projets ESOP destinés aux administrateurs et employés, les trusts pour la collaboration entre employeurs et employés (EJIP) ou les trusts pour constituer des réserves (Reserve Account) pour le paiement de diverses obligations obligataires.

Actuellement, la majorité des trusts établis en Thaïlande sont des REIT, ce qui indique que sur le marché thaïlandais, les trusts sont principalement utilisés pour l’investissement dans l’immobilier.

Qu’est-ce qu’un trust : la base de la gestion d’actifs

L’origine du terme trust remonte à l’époque romaine, mais il a été développé et largement utilisé au Moyen Âge en Angleterre. Les nobles en guerre confiaient leurs terres à des personnes de confiance pour en tirer des profits et les transmettre à leur famille.

Sur le plan juridique et en investissement moderne, un trust est un système juridique utilisé pour la gestion d’actifs. La personne appelée le trustee (Trustee) reçoit la propriété transférée par le propriétaire pour la gérer selon ses souhaits et générer des rendements, puis reverse les bénéfices aux bénéficiaires (Beneficiary).

Les actifs gérés sous trust peuvent inclure des fonds, des biens immobiliers, des actions, des obligations, des entreprises, des œuvres d’art, des dettes ou d’autres actifs générant des revenus.

Parties impliquées dans la création d’un trust : trois rôles clés

La création d’un trust nécessite la participation de trois groupes ayant des rôles distincts :

Le fondateur du trust (Settlor) : Propriétaire initial des actifs. Après la signature du contrat de trust, le fondateur conserve certains droits de propriété, mais n’a plus le pouvoir d’utiliser ou de gérer les actifs transférés au trust.

Le gestionnaire ou trustee (Trustee) : Responsable principal de la contrôle et de la gestion des actifs selon l’accord. Le trustee n’a pas d’intérêt personnel dans le trust, mais peut percevoir des frais pour la gestion.

Le bénéficiaire (Beneficiary) : Personne ou entité recevant les bénéfices de la gestion du trust. Le bénéficiaire peut réclamer des dommages et intérêts si le trustee gère mal les actifs.

Composantes essentielles pour qu’un trust soit valide

Pour qu’un trust soit conforme à la loi, il doit comporter trois éléments :

Clarté de l’objet (Certainty of Word) : Un contrat de trust doit être clairement rédigé entre le fondateur et le trustee, avec toutes les conditions et objectifs exprimés sans ambiguïté.

Clarté de l’actif (Certainty of Subject Matter) : Il doit y avoir un ensemble d’actifs identifiable, existant réellement, avec une méthode claire de gestion pour générer des rendements.

Clarté du bénéficiaire (Certainty of Object) : Le bénéficiaire doit pouvoir être identifié de manière précise, sans être une personne disparue ou déclarée juridiquement indépendante.

Avantages de l’utilisation d’un trust dans la gestion d’actifs

Le trust offre de nombreux avantages qui en font une option rentable pour la gestion d’actifs :

Transmission de bénéfices sans transfert complet de propriété : Le trust permet au fondateur de transmettre des bénéfices à des tiers sans transférer la propriété totale, une pratique courante dans la gestion de patrimoine.

Gestion selon la volonté du propriétaire : La création d’un trust doit préciser la volonté du fondateur, ce qui oblige le trustee à respecter strictement les intentions du créateur.

Avantages fiscaux : La mise en place d’un trust peut présenter des avantages fiscaux, car il ne s’agit pas d’un transfert de propriété vers un tiers, mais d’un simple transfert de bénéfices. Ces avantages dépendent de la législation de chaque pays.

Flexibilité de modification : Si le trust est révocable (Revocable Trust), le fondateur peut le modifier, l’annuler ou le récupérer à tout moment. Cela offre plus de souplesse que les fonds qui nécessitent une licence et sont sous contrôle réglementaire.

Protection et gestion en période de difficulté : Un trust révocable peut permettre à un professionnel de gérer les actifs lorsque le propriétaire est malade ou incapable. Lorsqu’il retrouve ses capacités, il peut annuler le trust et gérer lui-même.

Types de trusts : plus que la simple distinction entre revocable et irrévocable

Outre la classification selon la révocabilité, les trusts peuvent également être différenciés selon leur objectif :

Trust de protection d’actifs (Asset Protection) : Utilisé pour protéger les actifs contre la saisie.

Trust secret (Blind Trust) : Le fondateur n’a pas connaissance de la gestion par le trustee, pour éviter tout conflit d’intérêt.

Trust caritatif (Charitable Trust) : Vise à faire des dons pour l’intérêt public.

Trust intergénérationnel (Generation-Skipping Trust) : Permet au fondateur de transmettre efficacement des actifs à plusieurs générations.

Trust pour la gestion immobilière (Land or Real Estate Trust) : Spécifique à la gestion de terrains et autres biens immobiliers.

Trust pour besoins spécifiques (Special Needs Trust) : Conçu pour les personnes ayant des besoins particuliers.

Trust, REIT et fonds communs : comparaisons et différences

Bien que trust, REIT et fonds soient tous des outils de gestion d’actifs, ils présentent des différences importantes :

Trust vs REIT

Le (Real Estate Investment Trust) (REIT) est considéré comme une forme spécifique de trust, créée uniquement pour gérer les bénéfices issus de l’immobilier. La principale différence est que les trusts classiques peuvent gérer divers types d’actifs, tandis que les REIT se limitent à l’immobilier.

Cependant, ils partagent tous deux le fait de ne pas avoir de personnalité juridique propre, et sont créés par un contrat de trust.

Trust vs Fonds communs

Les fonds communs (Fund) diffèrent des trust à plusieurs égards. Les fonds collectent l’épargne de nombreux investisseurs, puis investissent selon un objectif défini, et redistribuent les bénéfices sous forme de dividendes.

La différence la plus importante réside dans leur statut juridique : les fonds ont une personnalité juridique propre, alors que les trusts n’en ont pas selon la loi. De plus, les fonds doivent être enregistrés et obtenir une autorisation des autorités de régulation, alors que les trusts offrent plus de flexibilité dans leur création et leur modification.

Pour les investisseurs individuels : trusts accessibles en Thaïlande

Pour les petits investisseurs en Thaïlande, l’investissement dans les trusts reste principalement limité aux REIT, en raison des réglementations du marché financier thaïlandais et de leur popularité.

L’avantage des REIT est que les actifs sont plus facilement vérifiables, ce qui facilite l’accès pour les investisseurs débutants sans connaissances approfondies en actifs spécifiques.

En résumé : Comprendre les trusts pour investir intelligemment

Un trust est un système de gestion d’actifs basé sur un contrat, permettant à un gestionnaire d’administrer des actifs et de transmettre des bénéfices aux bénéficiaires. Bien que cette idée ait été initialement conçue pour la gestion de patrimoine, elle est aujourd’hui utilisée pour presque tous types d’actifs.

La différence entre trust, REIT et fonds réside dans la portée des actifs, le statut juridique et la flexibilité de création et de modification. Le REIT est une forme spécifique de trust, dédiée à l’immobilier. Le choix entre trust ou REIT dépend donc des objectifs d’investissement et de la situation de chacun.

Pour ceux qui souhaitent investir dans de grands actifs avec un capital limité, le REIT est un outil précieux, car il permet d’accéder facilement et en toute sécurité à de grands projets d’investissement.