#比特币流动性 2025年 dollar qu'en est-il ? La domination de cette monnaie semble vraiment sur le point de changer.

L'indice du dollar au comptant de Bloomberg a chuté de près de 9 % sur l'année — la pire performance annuelle depuis 2017. Partant d’un sommet à 110 au début de l’année, il a progressivement baissé, avec une chute de 10,8 % au premier semestre, ce qui est la pire depuis 1973 pour cette période. Et ce qui fait encore plus mal, c’est que le marché des options envoie un avertissement : le dollar pourrait chuter encore plus violemment en 2026.

Quel est le principal responsable de cela ? La politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale. En 2025, la Fed a réduit ses taux d’intérêt trois fois, portant le taux des fonds fédéraux à 3,50 %-3,75 %, et le graphique en points indique qu’une nouvelle baisse de 25 points de base pourrait encore intervenir en 2026. Parallèlement, la BCE est restée immobile, la BoJ a été prudente en augmentant ses taux — la divergence entre les trois grandes banques centrales se réduit de plus en plus, ce qui a réduit l’écart de taux et, par conséquent, l’attractivité des actifs en dollar.

Et il y a pire. Le déficit budgétaire américain s’accumule, la note de crédit a été dégradée, et les banques centrales du monde entier commencent à vendre collectivement leurs réserves en dollars, qui ont atteint leur niveau le plus bas en 30 ans. La pierre angulaire de l’hégémonie du dollar est en train d’être progressivement érodée.

L’émotion des traders en options est à bout. L’indicateur de risque de inversion du dollar à un an est tombé à -27 points de base, le niveau le plus baissier enregistré depuis 2011. Les traders spéculatifs ont commencé à se positionner en masse en vendant le dollar dès octobre, l’euro et le dollar australien étant devenus les principaux outils pour couvrir la dépréciation du dollar. Les données des sociétés de garde et de compensation montrent que la prime payée pour couvrir la baisse du dollar ne cesse d’augmenter — en d’autres termes, le marché se prépare à une chute plus importante.

En regardant vers 2026, les banques d’investissement tirent toutes la sonnette d’alarme. Plus de six grandes banques prévoient que l’indice du dollar pourrait encore baisser de 3 % d’ici la fin de l’année. La Deutsche Bank va jusqu’à dire franchement : « La tendance haussière à long terme du dollar touche à sa fin. » Même des institutions comme Citigroup, qui restent optimistes sur la résilience de l’économie américaine, reconnaissent que la valorisation du dollar est déjà à un niveau historiquement élevé. Si d’autres régions du monde se remettent économiquement, l’avantage de croissance des États-Unis sera naturellement équilibré.

Par ailleurs, les banques centrales du monde entier continuent d’accumuler record de l’or, ce qui détourne directement la demande d’actifs en dollar.

Du marché des changes à l’allocation globale d’actifs, cette chute du dollar déclenche déjà une réaction en chaîne. La vague de baisse en 2026, provoquée par la divergence des politiques des banques centrales, la bulle de valorisation et la remise en question du statut de monnaie de réserve, pourrait vraiment remodeler le paysage financier mondial. Pour les actifs cryptographiques et autres actifs refuges, cette fenêtre d’opportunité mérite d’être surveillée.

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