#BTC资金流动性 【L'évolution du Bitcoin d'un actif de valeur à un actif générateur d'intérêts】

Lorsque la capitalisation boursière du Bitcoin, évaluée en billions de dollars, est progressivement reconnue par les marchés financiers mondiaux, une nouvelle question se pose : ces Bitcoins verrouillés dans des portefeuilles peuvent-ils débloquer davantage leurs attributs financiers, passant de simples réserves de valeur à des actifs capables de générer un flux de trésorerie durable ?

Certain protocoles DeFi tentent de telles percées. L'idée centrale n'est pas compliquée : en transformant la rareté mondialement reconnue du Bitcoin en une base de crédit, les utilisateurs peuvent, tout en conservant la pleine propriété de leur Bitcoin, le faire agir en tant qu'actif de garantie pour générer des stablecoins. Ce n'est pas du minage par staking traditionnel, mais une monétisation du crédit — l'exposition au prix du Bitcoin est conservée, mais un flux de trésorerie en dollars indépendant est généré en plus.

Les trois étapes clés du design technique méritent d'être notées :

Tout d'abord, il y a la monétisation de la monnaie fiduciaire native. Le Bitcoin entre directement dans le protocole en tant que garantie principale, créant un jeton stable adossé au dollar. La clé de ce processus réside dans la gestion des risques - il est nécessaire de garantir la stabilité du système par un surcollatéral et des mécanismes de contrôle des risques à plusieurs niveaux.

Deuxièmement, il y a la capitalisation automatique des revenus. Convertir les stablecoins en une version génératrice de revenus, qui produit des rendements réels grâce à des stratégies de trading diversifiées (comme l'arbitrage entre échanges, la fourniture de liquidité sur le marché, etc.), permettant un intérêt composé passif sur les actifs. Les revenus ici ne proviennent pas de nulle part, mais sont capturés à partir de véritables opportunités d'arbitrage sur le marché et des différences d'efficacité.

Troisièmement, il y a le mécanisme de couverture des risques. L'exposition à la volatilité du prix du Bitcoin est entièrement laissée aux utilisateurs, tandis que le risque au niveau des stablecoins est isolé par une couverture systématique. Cette conception permet aux participants de bénéficier à la fois du potentiel d'appréciation à long terme du Bitcoin et d'un flux de revenus stable en dollars.

D'un point de vue de la gouvernance, les détenteurs de jetons de protocole obtiennent généralement trois types de droits : le droit de vote sur les paramètres fondamentaux, le partage des revenus générés par le système, et la priorité d'accès aux nouveaux produits de coopération écologique.

La signification de cette direction réside dans le fait qu'elle redéfinit le rôle du Bitcoin dans l'écosystème DeFi - passant d'un stockage de valeur statique à un actif financier dynamique, permettant aux détenteurs de jetons de générer des flux de trésorerie tout en conservant une exposition au prix. Bien sûr, cela introduit également de nouvelles complexités et des risques, nécessitant un système de gestion des risques suffisamment mature pour le soutenir.