Le Bitcoin s'affaiblit avant la hausse de taux de la Banque centrale du Japon : l'histoire ne se répète-t-elle pas avec une tendance "vendue sur anticipation" ?

Au moment où la Banque du Japon (BoJ) s’apprête à annoncer sa décision sur les taux d’intérêt le 19 décembre, le prix du Bitcoin (BTC) a commencé à faiblir, avec un sentiment de marché nettement plus prudent. La prévision principale est une hausse de 25 points de base, et les actifs à risque ont déjà commencé à intégrer cette anticipation, le Bitcoin étant en première ligne.

D’après l’expérience historique, une hausse de taux par la Banque du Japon est souvent fortement corrélée à une phase de baisse du Bitcoin. Après la première hausse en mars 2024, le BTC a reculé d’environ 23 % ; en juillet 2024, la hausse a été suivie d’une chute plus importante de 26 % ; et l’ajustement de politique en janvier 2025 a été accompagné d’une dépréciation proche de 31 %. La logique sous-jacente repose sur le resserrement de la liquidité en yen, la fermeture de positions d’arbitrage et la baisse simultanée de la préférence pour le risque à l’échelle mondiale.

Contrairement au passé, cette fois-ci le marché n’a pas attendu que la décision officielle soit prise pour réagir. Les données on-chain et celles des exchanges montrent que l’entrée nette de BTC en spot a nettement augmenté avant la réunion, indiquant que certains investisseurs ont choisi de vendre à l’avance pour réduire leur exposition au risque. Parallèlement, le taux de financement a déjà diminué et connu des fluctuations, ce qui montre que le levier est en train de se réduire en avance, plutôt que de se concentrer après l’annonce.

Ce changement suggère que le “Vente panique après l’annonce” classique pourrait déjà être anticipé. Lors des précédents cycles de hausse des taux, les variations drastiques des flux entrants et des taux de financement se produisaient souvent après la publication de la décision ; cette fois, la phase de “vente sur rumeur” semble en train d’être anticipée et complétée.

En regardant la tendance après la réunion, l’essentiel n’est plus la hausse des taux en soi, mais la réaction réelle du yen. Étant donné que cette orientation politique a été discutée par le marché depuis plusieurs mois, la majorité des positions d’arbitrage en yen ont déjà été liquidées, et le resserrement de la liquidité n’est pas une surprise. Si la hausse de taux entraîne un yen fortement renforcé, les actifs à risque pourraient continuer à subir des pressions ; mais si le yen ne réagit que peu, le Bitcoin pourrait à court terme connaître un rebond technique de type “vente sur la nouvelle, achat sur le résultat”.

Dans l’ensemble, l’impact de la décision de la Banque du Japon sur le Bitcoin évolue d’un “choc de politique” vers une “gestion des attentes du marché”. À ce stade, ce qui détermine la direction à court terme du BTC n’est pas tant l’ampleur de la hausse, mais la réponse réelle des flux financiers et du taux de change après l’annonce.