Que se passera-t-il avec l'or en 2026 ? Trois scénarios du Conseil mondial de l'or et les prévisions de Wall Street

Après une année 2025 historique, avec une augmentation du prix de l’or de plus de 60 % et une série de plus de 50 records historiques battus, le marché tourne son attention vers la grande question : l’or pourra-t-il continuer sa tendance haussière en 2026 ? Dans un contexte de risques géopolitiques persistants, d’assouplissement monétaire, et avec une forte demande d’achat d’or de la part des banques centrales, de nombreux experts estiment que l’or conserve son rôle de refuge stratégique dans le portefeuille d’investissement mondial. Or – L’Étoile Brillante de 2025 Depuis le début de l’année, l’or est l’actif ayant affiché une performance supérieure à la plupart des grandes classes d’actifs, avec même la possibilité d’enregistrer la meilleure hausse depuis 1979. Contrairement à de nombreux cycles précédents – où le prix de l’or était souvent dominé par un seul événement – cette récente hausse est le résultat de plusieurs moteurs simultanés : Achats massifs par les banques centralesTensions géopolitiques toujours présentesInstabilité commerciale mondialeTaux d’intérêt maintenus à un niveau basDollar américain en faiblesse Selon le Conseil Mondial de l’Or (WGC), la seule composante géopolitique a contribué à environ 12 % à la hausse du prix de l’or en 2025, tandis que la faiblesse du dollar et les taux bas ont apporté une contribution supplémentaire de 10 %. La dynamique du marché et la position des investisseurs représentent environ 9 %, le croissance économique mondiale apportant quant à elle 10 %. Prévisions du Conseil Mondial de l’Or : Trois Scénarios pour 2026 En regardant vers l’avenir, le WGC pense que de nombreux facteurs ayant soutenu l’or en 2025 continueront à le faire en 2026. Cependant, le point de départ a changé. Actuellement, le prix de l’or reflète la majorité du « consensus macroéconomique » du marché : croissance mondiale stable, baisse modérée des taux aux États-Unis, dollar relativement équilibré. Dans ce contexte, l’or est considéré comme une valorisation raisonnable, le rendement réel n’étant plus en forte baisse, et la dynamique haussière s’étant atténuée. À partir de là, le WGC propose trois scénarios principaux pour 2026 :

1. Scénario de Base Fluctuation limitée du prix de l’or Fourchette de variation prévue : -5 % à +5 % Marché stable, appétit pour le risque équilibré
2. Scénario de Recul Léger Croissance économique ralentie La Fed continue de réduire les taux Les investisseurs recherchent des actifs de protection L’or pourrait augmenter de 5 % à 15 %
3. Scénario de Recul Profond (“Doom Loop”) Politique monétaire très accommodante Diminution importante des rendements obligataires américains Flux de capitaux refuge massifs vers l’or Le prix de l’or pourrait augmenter de 15 % à 30 % Inversement, si les politiques de stimulation de la croissance aux États-Unis réussissent et que l’inflation revient, la hausse des rendements et du dollar US exercera une pression à la baisse sur l’or, avec une correction pouvant aller de -5 % à -20 %. Que disent Wall Street ? Les grandes banques restent très optimistes Contrairement à la prudence du WGC, plusieurs grandes institutions financières de Wall Street prévoient des perspectives très positives pour 2026 : JPMorgan Private Bank : 5 200 – 5 300 USD/l’onceGoldman Sachs : environ 4 900 USD/l’once à la fin de l’annéeDeutsche Bank : 3 950 – 4 950 USD/l’once (scénario de base ~4 450 USD)Morgan Stanley : près de 4 500 USD/l’once, mais avertissement sur la volatilité à court terme Les principaux moteurs de ces prévisions sont : Les banques centrales, notamment sur les marchés émergents, continuent d’accumuler de l’orDe nombreux investisseurs institutionnels n’ont pas encore suffisamment alloué d’or dans leur portefeuilleLe rôle de couverture contre les risques macroéconomiques devient de plus en plus important Les Risques Qui Peuvent Freiner la Montée Bien que les perspectives à long terme restent positives, l’or n’est pas totalement « immunisé » contre certains risques : Reprise économique américaine plus forte que prévuInflation de retour obligeant la Fed à retarder ou inverser la baisse des tauxFlux ETF en stagnationLes banques centrales ralentissent leurs achatsL’offre augmente en raison du recyclage de l’or, notamment sur des marchés comme l’Inde Conclusion : L’or Reste un Pilier dans un Monde Incertain Il est peu probable que l’on revienne à la hausse folle de 60 % de 2025. Cependant, en 2026, l’or demeure sur des bases solides. L’incertitude macroéconomique, la diversification des réserves des banques centrales et son rôle de protection contre la volatilité continueront d’être des piliers à long terme pour ce métal précieux. Dans un monde de plus en plus imprévisible, l’or n’offre pas seulement un potentiel de profit, mais aussi une stabilité et une résilience – une « ancre stratégique » que les investisseurs ne peuvent pas se permettre de négliger.