#美联储降息 La Banque du Japon a quasi confirmé une hausse des taux lors de la réunion de politique monétaire du 18-19 décembre.

Commençons par les chiffres : le taux d’intérêt directeur devrait passer de 0,5 % à environ 0,75 %, soit une hausse de 25 points de base. Si cela se réalise, ce sera le niveau le plus élevé depuis septembre 1995. La récente déclaration du gouverneur de la Banque centrale, Ueda Haruhiko, évoquant la possibilité de peser le pour et le contre d’une hausse lors de la réunion de décembre a été perçue comme un signal fort par le marché — la probabilité d’une hausse dépasse déjà 80 %. Ajoutez à cela l’attente du gouvernement japonais d’approuver cette décision, il n’y a quasiment aucune résistance politique.

Pourquoi cette décision est-elle si cruciale pour des cryptos comme $BTC, $ETH, $SOL ? La clé réside dans un mécanisme d’arbitrage.

Depuis longtemps, les investisseurs mondiaux empruntent des yens pour convertir en dollars et investir dans des actifs à haut rendement comme les actions américaines ou les cryptomonnaies. La politique de taux ultra-bas au Japon a maintenu cet espace d’arbitrage. Mais dès que la Banque du Japon amorce une hausse des taux, les règles changent — le coût de financement en yen augmente, le yen pourrait s’apprécier, et ces investisseurs à effet de levier seront contraints de liquider leurs positions, en vendant des actifs risqués et en achetant des yens pour rembourser leurs dettes.

Ce qui est encore plus critique, c’est que cette pression de liquidation commence à se libérer. Après que Ueda Haruhiko a laissé entendre cette possibilité début décembre, le rendement des obligations japonaises a explosé à ses plus hauts niveaux depuis plusieurs années, le yen s’est renforcé, et des cryptos comme le Bitcoin ont connu une chute notable. Ce n’est pas une coïncidence ; cela reflète directement la pression de liquidation des arbitrages. En tant que secteur le plus sensible à la liquidité mondiale, le marché des cryptos est en première ligne.