Cette semaine a été témoin d'un changement significatif sur le marché des devises : le yen japonais a plongé à un niveau historiquement bas face au yuan offshore. Ce mouvement n'est pas seulement un chiffre sur les écrans — il suscite de véritables inquiétudes quant à la montée des pressions inflationnistes qui pourraient s'infiltrer au Japon via les importations.

Qu'est-ce qui motive cela ? La banque centrale du Japon poursuit son approche prudemment lente de la normalisation de la politique. Alors que d'autres grandes économies ont resserré leur politique de manière agressive, le rythme progressif du Japon laisse le yen vulnérable. Un yen moins cher signifie des importations plus coûteuses, de l'énergie aux biens de consommation. Pour une économie dépendante des importations, c'est une recette pour l'inflation que personne n'avait commandée.

Le timing est important. Alors que les marchés mondiaux surveillent chaque mouvement des banques centrales, le délicat équilibre du Japon entre soutenir la croissance et gérer la faiblesse de la devise devient de plus en plus difficile chaque jour.