Le président de la Fed vient de faire une déclaration révélatrice. Powell a imputé le dépassement de l'inflation par rapport à l'objectif de 2% directement aux mesures tarifaires de Trump. Mais voici le point clé—il la présente comme une hausse de prix ponctuelle, et non comme une spirale continue. Cette distinction est importante. Si les tarifs déclenchent vraiment un ajustement ponctuel des prix plutôt qu'une pression persistante, les marchés pourraient le percevoir différemment. Pourtant, la reconnaissance elle-même indique que la banque centrale lutte contre des vents contraires politiques qui ne sont pas purement monétaires. À suivre pour voir comment ce récit façonne les attentes de taux à l'avenir.