#美联储联邦公开市场委员会决议 La Réserve fédérale a récemment pris une mesure importante : à partir du 12 décembre, elle achètera pour 40 milliards de dollars de bons du Trésor chaque mois, dans le but de renforcer la liquidité du système financier. En résumé, la Fed a constaté que les réserves devenaient critiques.

Pourquoi une telle urgence ? Parce que le solde des réserves est tombé au niveau dit de « suffisance » ou de « seuil d’alerte », et dès que cette situation se détériore, la liquidité de l’ensemble du marché financier en pâtit. La Fed a clairement indiqué dans son communiqué qu’elle continuerait à acheter des titres à court terme selon les besoins, afin de maintenir un niveau de réserves toujours suffisant.

En réalité, dès le début de ce mois, la Fed avait déjà mis en pause – elle a arrêté son plan de réduction de bilan. Pourquoi ? Parce qu’elle a détecté des signaux indiquant un manque de réserves dans le système bancaire.

Le président de la Fed, Powell, a déclaré mercredi quelque chose de très intéressant : il a dit que la hausse des taux d’intérêt à court terme allait « un peu plus vite que prévu », ce qui signifie que la liquidité du marché commence à se faire sentir la pression. Lors de la conférence de presse, il a été plus direct en disant que, compte tenu du resserrement continu des taux du marché monétaire par rapport au taux directeur, ainsi que d’autres indicateurs du marché des réserves, le comité a confirmé que les réserves étaient effectivement tombées au seuil critique de « suffisance ».

Le département des opérations de marché ouvert de la Fed de New York a également donné ses prévisions : dans les prochains mois, pour compenser la possible augmentation significative des dettes hors réserves en avril, la gestion des réserves maintiendra ses achats à un niveau élevé. Cependant, une fois la période critique passée, le rythme des achats pourrait baisser de manière significative.