#数字资产生态回暖 Dans dix ans, que va devenir le Bitcoin ? Franchement, c’est difficile à dire.

Regardons cette récente vague de marché — depuis 20 ans, le $BTC est passé de 7200 dollars à 91000, une multiplication par 12.6, ce qui écrase largement la hausse des actions américaines sur la même période, dix fois plus. Cette croissance est vraiment folle, mais derrière cette folie, il y a une logique.

Retour sur l’évolution des histoires dans la crypto au cours des dernières années : de 20 à 22 ans, avec la dévaluation des banques centrales mondiales et le confinement, un groupe d’investisseurs aisés et de marginaux a pour la première fois porté les actifs numériques du cercle restreint à la visibilité du grand public. En 23 ans, les ETF spot sur Ethereum et Bitcoin ont été lancés successivement, et face à un marché de 2 mille milliards de dollars, les grandes institutions de Wall Street ont été contraintes de reconnaître cela, ce qui a immédiatement enflammé l’enthousiasme des particuliers et des investisseurs institutionnels.

En 24 et 25 ans, la donne a changé — le biais de politique américaine, l’accélération du processus de légitimation des cryptomonnaies, c’est probablement le signal le plus fort jamais vu dans l’industrie. Le Bitcoin a brièvement atteint 125 000 dollars, et tout le marché a ressemblé à une montagne russe. La vigueur de cette hausse, c’est en fin de compte la réalisation progressive du bluff de Satoshi Nakamoto : un actif décentralisé capable de rivaliser avec les monnaies souveraines, ça paraît assez dingue, avec une imagination débordante.

Mais cela met aussi en lumière les problèmes actuels : d’abord, le prix a déjà décollé de façon trop démentielle ; ensuite, les histoires spéculatives sont presque épuisées. Certains espèrent que le gouvernement va prendre le relais, comme une acquisition du Bitcoin par le gouvernement américain, mais cette idée paraît probablement trop optimiste — la Maison Blanche détient actuellement environ 200 000 BTC, et ne pas vendre serait déjà une victoire.

Plus inquiétant encore, la tendance des actifs cryptographiques devient de plus en plus synchronisée avec celle des actions tech, leur caractéristique distinctive disparaissant presque. Lorsqu’un ancien outsider commence à imiter les méthodes mainstream, cela indique souvent qu’il est proche du déclin. Le marché cherche la prochaine sortie d’imagination, mais où elle se trouve, à court terme, c’est difficile à prévoir.