La Fed vient d'annoncer sa troisième baisse de taux de l'année — 25 points de base, comme prévu. Mais l'unité n'était pas exactement au rendez-vous.

Deux responsables, Schmid et Goolsbee, ont en fait voté contre une baisse des taux. Ils souhaitaient maintenir la stabilité. Pendant ce temps, un gouverneur de la Fed prônait quelque chose de plus audacieux : une réduction de 50 points de base.

Trois camps différents. Une seule réunion de politique monétaire. Le drame classique des banques centrales.

Cette division vous indique quelque chose d'important — il existe une véritable incertitude en haut lieu quant à la direction réelle de l'inflation et de la croissance. Lorsque le comité ne peut pas s'entendre pour savoir s'il faut faire une pause, réduire en douceur ou adopter une position agressive, c'est un signe que les signaux économiques deviennent confus.

Pour les marchés sensibles aux conditions de liquidité (oui, la crypto y compris), ce genre de friction interne a son importance. Les baisses de taux signifient généralement un coût de l'argent moins cher, mais si des responsables clés hésitent, cela suggère que la Fed pourrait ne pas être aussi accommodante que ce que les titres laissent entendre.

Surveillez la prochaine série de commentaires de la Fed. Le débat n'est pas terminé.