Le marché de l’or se concentre ce soir sur la décision de la Réserve fédérale : la clé pour l’évolution future ne réside pas dans le « oui ou non une baisse de taux », mais dans « la manière dont la trajectoire de baisse de taux se déploiera à l’avenir ».

Si Powell envoie un signal dovish — non seulement en réduisant les taux de 25 points de base, mais aussi en indiquant que la politique restera accommodante par la suite — le dollar pourrait s’affaiblir. Avec la baisse des rendements des dépôts, des obligations et autres actifs, le coût d’opportunité de la détention d’or diminue considérablement, ce qui pourrait entraîner une invasion de fonds vers le marché de l’or, poussant le prix à défier le record de 4250 dollars.

Inversement, en cas de « baisse de taux hawkish » — une baisse de taux tout en soulignant que les risques d’inflation ne sont pas écartés et qu’une pause pourrait intervenir à l’avenir — le marché pourrait alors connaître une situation de « achat sur attentes, vente sur réalisations ». Les bénéfices anticipés ayant été intégrés prématurément pourraient se transformer en pressions vendeuses, les investisseurs profitant de leur gain ou une correction des prix pourrait survenir, mettant à l’épreuve le seuil des 4100 dollars.

L’essentiel réside dans la « feuille de route de la baisse de taux » tracée par la Fed, si elle est suffisamment accommodante. Même si elle correspond aux attentes du marché mais manque de surprise supplémentaire, il faut rester vigilant face aux risques de correction liés à la prise de bénéfices.