Récemment, une grande plateforme a publié une analyse macroéconomique dont la conclusion est assez frappante : tout le monde espère une baisse des taux, mais cette fois-ci, ce ne sera peut-être pas le scénario haussier auquel vous pensez.

Commençons par les bonnes nouvelles — le marché du travail se détend effectivement. Le nombre de personnes changeant volontairement d’emploi diminue, le taux de rotation est tombé à 1,8 %, son niveau le plus bas depuis la pandémie de 2020. Licenciements ? Ils atteignent plutôt un sommet triennal. La pression sur les salaires diminue, ce qui donne encore plus de raisons à la Fed de réduire les taux, ce qui serait initialement un signal positif pour le BTC et autres actifs risqués.

Mais du côté de la consommation, le tableau change radicalement.

La dette par carte de crédit a dépassé 1,2 billion de dollars, avec un taux d’intérêt moyen qui grimpe à plus de 20 %. En clair, de nombreux foyers vivent actuellement à crédit pour couvrir leurs dépenses quotidiennes. Combien de temps cette situation peut-elle durer ? Si l’économie devait rencontrer un nouveau problème, la demande pourrait chuter brutalement. La vulnérabilité du marché est là, et il sera difficile pour les actifs risqués de progresser calmement.

L’inflation ne montre pas non plus de signe de ralentissement. L’IPC annuel oscille encore entre 2,5 % et 2,7 %, loin de l’objectif de 2 % fixé par la Fed. La situation est embarrassante : réduire trop vite pourrait stimuler l’économie de manière excessive, mais réduire trop lentement pourrait la faire supporter la poids. Les politiques oscillent, ce qui constitue le plus grand problème pour des actifs comme le BTC.

La conclusion est donc simple —

Une baisse des taux peut effectivement soutenir les prix, mais des données faibles sur l’emploi combinées à une augmentation massive de la dette rendent le marché plus sensible à la moindre perturbation. Lorsqu’une politique favorable rencontre des fondamentaux faibles, le résultat final ne sera peut-être pas une hausse unilatérale, mais une volatilité amplifiée.

Dans cette phase, ne considérez pas la baisse des taux comme un signal d’achat automatique. Faible emploi + endettement élevé, c’est comme une mèche prête à exploser sous le BTC et autres actifs risqués, susceptible d’être enflammée à tout moment.