Beaucoup de gens pensent que la baisse des taux d'intérêt équivaut directement à une hausse des prix, mais la manière dont les opérations de taux de la Fed influencent le marché des cryptomonnaies n'est en réalité pas aussi directe.

Commençons par la variable du dollar américain. Lorsque les taux baissent, le rendement des actifs libellés en dollars diminue, et l'argent cherche naturellement de nouvelles opportunités. Lorsque le dollar est faible, les actifs libellés en dollars — comme le BTC en est l'exemple typique — affichent généralement de bonnes performances.

Ensuite, il y a la question de la liquidité. Un taux d'intérêt bas signifie qu'il est moins coûteux d'emprunter de l'argent, ce qui accroît la masse monétaire sur les marchés ; une partie de ces fonds se dirige alors vers des actifs à haut risque en quête de rendement. Rappelez-vous la période 2020-2021 : cette vague haussière était en grande partie un sous-produit de la politique monétaire très accommodante de la Fed.

Enfin, il y a la dimension psychologique. Lorsque la Fed adopte un ton accommodant, les investisseurs deviennent plus téméraires et déplacent leurs capitaux des refuges comme les obligations ou les fonds monétaires vers les actions et les cryptomonnaies ; à l’inverse, une posture plus ferme entraîne un retour des fonds vers la sécurité.

Ces trois facteurs s’enchaînent pour constituer ce chemin de transmission : « Ajustement de la politique de la Fed → variations du dollar américain/liquidité du marché → modification de l’appétence pour le risque → volatilité des prix des actifs cryptographiques ».

Revenons au BTC lui-même. Le marché lui attribue aujourd’hui deux étiquettes : soit il est considéré comme de « l’or numérique », soit comme un « actif à risque ».

S’il s’agissait vraiment d’or numérique, il devrait évoluer comme l’or physique, c’est-à-dire progresser lorsque les marchés s’effondrent, en divergence avec la bourse. Mais s’il est un actif à risque, il devrait évoluer de concert avec le Nasdaq, profitant des périodes de liquidité abondante.

Les faits plaident plutôt pour la seconde option. Selon le CME, depuis 2020, la corrélation entre le BTC et le Nasdaq 100 est passée de quasiment zéro à environ 0,4, avec des pics dépassant même 0,7. À ce stade, considérer le BTC comme un lointain cousin des actions technologiques semble donc plus réaliste — du moins à court terme.