Sur le marché A-share du 8 décembre, les mouvements de capitaux autour de plusieurs valeurs populaires méritent réflexion.

Du côté de Aerospace Machinery & Electric, on a observé un retrait de plus de 1,2 milliard de yuans de capitaux principaux. Pourtant, l’entreprise n’a pas un mauvais pedigree : en tant que filiale cotée du huitième institut du groupe China Aerospace Science and Technology Corporation, elle détient des actifs solides dans la télémesure spatiale commerciale, la fabrication de satellites et de fusées. Le marché a longtemps spéculé sur une possible injection d’actifs. Mais la réalité est plus rude : sur les trois premiers trimestres 2025, le chiffre d'affaires a chuté de 36 %, avec une perte de 247 millions de yuans. Le cours de l’action avait grimpé un peu trop vite, déconnecté des fondamentaux ; cette vague de retraits de capitaux était donc plutôt attendue.

Le secteur des spiritueux n’a pas été épargné non plus, avec Wuliangye qui a vu une sortie nette de capitaux de 750 millions de yuans. Le cours a baissé de 1,47 % ce jour-là, clôturant à un peu plus de 113 yuans. Ce leader du secteur bénéficie pourtant d’une marque solide et de performances stables, mais l’ensemble du secteur est en phase de correction. Il est probable que le marché estime que la hausse récente a été trop rapide, et que les capitaux entrés plus tôt préfèrent encaisser leurs gains.

La situation de Qianzhao Optoelectronics est encore plus intéressante : plus de 700 millions de yuans de capitaux se sont retirés, le cours a légèrement baissé de 1,21 % à 23,59 yuans. L’entreprise est bien implantée dans les domaines des puces LED et des tranches épitaxiées, et travaille également sur les nouvelles technologies Mini LED et Micro LED. Mais la croissance des résultats semble ne pas répondre aux attentes du marché, et dans un contexte de prudence généralisée sur le secteur des semi-conducteurs, les capitaux ont naturellement pris la fuite.

Le cas le plus paradoxal est celui d’Aerospace Development : près de 700 millions de yuans de capitaux principaux sont sortis, mais le cours s’est envolé de 6,95 % à 22 yuans. Cette entreprise de défense électronique est active dans la guerre électronique, les forces électroniques adverses, la cybersécurité, etc., avec un haut niveau technologique. Les capitaux sortent alors que le prix monte, peut-être sous l’effet d’investisseurs particuliers prenant le relais, ou d’un autre groupe de capitaux entrant discrètement en position. Les raisons précises restent à surveiller.