Comment dire... Le marché cette semaine, c’était un peu comme faire un tour de montagnes russes—mais en réalité, la volatilité n’a pas été si exagérée que ça.

Après la publication du rapport ADP et des données PCE aux États-Unis, l’anxiété de Wall Street s’est quasiment dissipée. Les chiffres montrent qu’il y a de fortes chances que la Fed baisse les taux la semaine prochaine, et du coup, les capitaux se réorientent vers les actifs risqués. Les trois grands indices boursiers américains ont terminé dans le vert, tous en hausse de plus de 0,3 %. Le S&P 500 n’est plus qu’à un souffle de son record historique d’octobre, et avec le Nasdaq, ils enchaînent quatre séances consécutives de hausse. De son côté, l’indice Russell 2000 des petites capitalisations a un peu corrigé depuis son sommet historique de jeudi.

Sur le marché obligataire, le rendement des bons du Trésor US à 10 ans a grimpé de 12 points de base cette semaine, pour clôturer à 4,138 %, sa pire performance hebdomadaire depuis juin. Quant à l’indice dollar, sous la pression des anticipations de baisse des taux, il s’est montré plutôt hésitant, oscillant autour de 99 à la clôture du week-end.

Le marché des métaux précieux était animé. L’indicateur d’inflation sous-jacente suivi par la Fed est resté sous les 3 % en septembre, ce qui verrouille pratiquement le scénario d’une baisse des taux la semaine prochaine. L’or a brièvement bondi vers 4 260 vendredi, mais n’a pas tenu et est retombé sous les 4 200, avec une petite baisse hebdomadaire de 0,5 %. L’argent a été bien plus impressionnant—il a franchi la barre des 59 dollars, battant des records historiques deux jours d’affilée, pour terminer la semaine sur un bond de 3,32 %.

La grande affaire de la semaine prochaine, c’est évidemment la décision sur les taux de la Fed. Avec les récents chiffres de l’emploi américain en berne, le marché mise presque unanimement sur une baisse des taux. Outre la Fed, la Banque de réserve d’Australie, la Banque du Canada et la Banque nationale suisse annonceront également leurs décisions de politique monétaire. Tous les horaires sont en heure de Pékin, pensez à suivre ça de près.

Quoi qu’il en soit, en ce moment, tout le rythme du marché tourne autour des mouvements des banques centrales.