#美联储FOMC会议 Le 10 décembre, tout le secteur financier avait les yeux rivés sur chaque mouvement de la Fed. La question de savoir si la Fed allait baisser ses taux, et comment elle allait le faire, est devenue le sujet de discussion le plus brûlant. J’ai rassemblé quelques informations et données de marché récentes pour vous expliquer la véritable logique derrière cette baisse des taux.

**La baisse des taux est actée, mais le vrai problème vient après**

Pratiquement tout le monde pense que la Fed annoncera aujourd’hui une baisse des taux de 25 points de base, il n’y a plus de suspense. Mais ce qui importe, c’est que la nature de cette baisse est complètement différente. Avant, baisser les taux servait à « doper » l’économie, mais aujourd’hui ? Il s’agit davantage de « jouer les pompiers ».

La situation actuelle est assez complexe. D’un côté, le marché de l’emploi américain montre quelques faiblesses, avec une chute inattendue de l’indicateur ADP en novembre. De l’autre, la politique tarifaire de Trump a alimenté les anticipations d’inflation, ce qui donne à l’économie un parfum de « stagflation ». Résultat, la Fed se retrouve coincée : il faut soutenir la croissance, contenir l’inflation, et maintenant gérer un problème de liquidité.

**Le phénomène le plus étrange : baisse des taux, mais hausse du rendement des obligations longues**

Voilà qui défie la logique. Normalement, lorsque la Fed baisse ses taux, le rendement des obligations d’État à long terme devrait baisser aussi. Or, le rendement des obligations américaines à long terme non seulement n’a pas baissé, mais a même dépassé les 4,2 %. Qu’est-ce que cela signifie ? Que le marché manque vraiment de liquidités, et que la confiance dans la dette et la crédibilité américaines s’effrite. Si la Fed n’intervient pas, le système financier pourrait vraiment avoir des problèmes.

**L’arme secrète cachée : expansion du bilan + achat d’obligations**

Ce qui mérite encore plus d’attention que la seule baisse des taux, c’est une autre action possible de la Fed : l’achat mensuel de 45 milliards de dollars de bons du Trésor. En clair, la Fed relancerait la « planche à billets », en achetant directement des titres d’État et en injectant des liquidités sur le marché.

Cela poursuit deux objectifs. Premièrement, éviter une explosion des taux sur le marché des pensions. Si le coût de l’argent entre banques s’envole, tout le système financier tremble. Deuxièmement, soulager le gouvernement américain. Les émissions de dette augmentent, et s’il n’y a personne pour les acheter, le financement de l’État devient compliqué. En substance, la Fed utilise « l’injection de liquidités » pour combler le manque structurel de réserves du système.

**Qu’est-ce que cela signifie pour nous ?**

L’ensemble de ces mesures signifie que la liquidité mondiale va devenir plus abondante. Cela profite généralement aux actifs risqués (y compris le marché des cryptomonnaies). Mais dans le même temps, la hausse des rendements sur la dette américaine montre que les inquiétudes sur la situation budgétaire des États-Unis s’intensifient. Ce n’est donc pas un signal purement positif, mais plutôt une politique de « colmatage » pour éviter une crise majeure du système financier.