Je réfléchis récemment à la question de savoir si la Fed va réellement baisser les taux d’intérêt d’ici la fin de l’année. Pour être honnête, avant de répondre, il faut d’abord comprendre ce qui importe vraiment à la Fed.

Tout le monde connaît leur double mandat : stabilité des prix et plein emploi. Actuellement, la situation est assez délicate : il faut surveiller les chiffres de l’inflation tout en s’assurant que le marché de l’emploi ne s’effondre pas.

Commençons par l’inflation. L’indicateur clé pour la Fed, c’est le PCE core. Si cet indicateur s’approche de façon stable des 2%, alors une baisse des taux devient envisageable. Mais si l’inflation repart soudainement à la hausse ou reste bloquée au-dessus de 2,5%, il ne faut pas trop compter dessus.

Regardons ensuite les chiffres de l’emploi. Rapport NFP, taux de chômage, progression des salaires : il faut tout prendre en compte. Si le taux de chômage grimpe soudainement ou si les salaires stagnent, cela pourrait signaler des problèmes économiques, rendant une baisse des taux plus logique. Mais si le marché de l’emploi reste dynamique, une baisse des taux pourrait au contraire raviver l’inflation.

Le PIB et les données sur la consommation sont aussi essentiels. Si la croissance économique ralentit, la Fed aura tendance à assouplir sa politique pour stimuler l’économie ; mais si la croissance reste solide, maintenir le statu quo sera probablement plus sûr.

Pour le marché crypto, tous ces indicateurs macroéconomiques influent directement sur les flux de capitaux. Une baisse des taux profite généralement aux actifs risqués, mais seulement si l’économie n’est pas réellement en récession. C’est pourquoi chaque publication de données d’ici la fin de l’année mérite d’être suivie de près.