La Banque du Japon va-t-elle passer à l’action ? La probabilité d’une hausse des taux a déjà dépassé 60 % !

Récemment, les déclarations du gouverneur de la Banque du Japon ont semé la panique sur les marchés. En lançant simplement « Une hausse des taux pourrait être envisagée en décembre », la probabilité anticipée par le marché est passée de 30 % à 80 % en seulement deux semaines. Les capitaux mondiaux commencent à être sous pression.

Pourquoi cela fait-il autant de bruit ? Parce que le Japon a longtemps été la « machine à cash gratuite » du monde. Ces dernières années, de nombreux capitaux internationaux ont emprunté massivement du yen à un coût quasi nul, pour ensuite spéculer sur les actions américaines, miser sur le bitcoin ou investir dans toutes sortes d’actifs à haut risque.

Maintenant que le Japon envisage de resserrer la vis, ces capitaux ayant emprunté en yen doivent rapidement vendre leurs actifs et racheter du yen pour rembourser leurs dettes. Une fois que le mouvement de retour à grande échelle commencera, la réaction en chaîne risque d’être spectaculaire.

Les chiffres parlent déjà : le rendement des obligations japonaises à deux ans a grimpé à son plus haut niveau depuis la crise financière de 2008, et le taux de change yen/dollar est monté jusqu’aux environs de 155,4. La panique gagne les marchés.

Encore plus incroyable, le Japon parle à la fois de resserrer sa politique monétaire en relevant les taux, tout en prévoyant d’émettre 6 300 milliards de yens supplémentaires en obligations pour stimuler l’économie. Cette stratégie laisse les investisseurs perplexes : que veulent-ils vraiment faire ?

Les anticipations de baisse des taux de la Fed pour décembre continuent de croître. Si la Banque du Japon relève réellement ses taux à ce moment-là, le yen réagira forcément très fortement à la hausse. À ce moment-là, le grand nettoyage des arbitrages mondiaux pourrait bien commencer.