Ensuite, il faudra suivre de près le discours de Powell lors de la baisse des taux d'intérêt de la Fed ainsi que la hausse des taux de la Banque du Japon.

Actuellement, tout le monde sur Internet a les yeux rivés sur la baisse des taux de la Fed, mais en réalité, cette vague de bonnes nouvelles a déjà été prise en compte : $BTC est remonté de 80 000 à 94 000 justement sur la spéculation autour de la baisse des taux de la Fed. Désormais, il faut surtout se concentrer sur la hausse du yen prévue la semaine prochaine. Beaucoup ont oublié que, lors de la fin des taux ultra-bas au Japon en 1998, le système financier asiatique a été complètement asséché : l’Indonésie et la Thaïlande n’ont pas tenu le coup, et la Corée a failli faire faillite.

À l’époque, la Fed avait baissé symboliquement de 25 points de base, mais début octobre, le yen a soudainement explosé à la hausse, les valeurs technologiques américaines se sont effondrées, et la Fed a été obligée de baisser d’un coup de 75 points de base pour stabiliser le marché, ce qui a entraîné un rebond violent du marché américain.

La raison pour laquelle la hausse des taux du yen est négative pour les marchés de capitaux mondiaux est simple : tout le monde dans le monde empruntait du yen pour acheter des obligations américaines. Dès que le yen se renforce brusquement, tout le monde doit liquider ses obligations américaines pour retourner en yen, ce qui fait exploser les taux américains, et alors tous les actifs à haut risque sont frappés ensemble, y compris les valeurs technologiques et le BTC. Cette logique reste valable aujourd’hui.

Les récents chiffres d’intérêts ouverts sur les contrats à terme sont également étranges ; que ce soit sur le CFTC ou le CME, ils montent sans cesse, donnant l’impression que tout le monde attend la baisse des taux demain soir pour faire une razzia. Le vrai point clé, c’est la semaine prochaine : hausse du yen + CPI. Si le CPI s’avère à nouveau très supérieur aux attentes, cela signifiera hausse des taux et inflation simultanées, les deux tendances exerçant une pression sur le marché, ce qui pourrait entraîner une volatilité encore plus forte.

À suivre donc : les propos de Powell lors de la baisse des taux de la Fed. Si c’est une baisse dovish, le marché pourrait encore rebondir un peu, mais si c’est une baisse hawkish ➕ et que la Banque du Japon relève également ses taux, alors le marché deviendra encore plus difficile.