Récemment, j’ai observé un phénomène assez intéressant : l’argent on-chain devient plus intelligent.

Avant, tout le monde connaissait la recette — suivre les hotspots, courir après des APY élevés, chasser les airdrops, suivre les narratifs. Mais aujourd’hui, j’ai l’impression que tout le marché évolue dans une autre direction, les utilisateurs commencent à se poser la question la plus simple : est-ce que mes actifs sont vraiment en sécurité ici ?

Ce changement paraît simple à dire, mais son impact est considérable. Beaucoup de protocoles qui reposaient sur des campagnes et des incitations voient leur taux de rétention chuter de façon évidente. À l’inverse, les infrastructures qui communiquent peu mais se concentrent sur le produit voient leurs chiffres grimper discrètement.

Falcon Finance en est un exemple typique.

Récemment, ils n’ont pas organisé de grandes campagnes, ni lancé de nouvelles missions, ni raconté de nouvelles histoires. Pourtant, les données on-chain montrent que les flux de capitaux y sont plus stables qu’avant. Pourquoi ? Parce qu’à mesure que le marché entre dans cette « zone profonde », les utilisateurs éliminent d’eux-mêmes ces protocoles tape-à-l’œil qui ne les rassurent pas, et déplacent leurs fonds vers des plateformes capables de gérer des situations complexes.

Falcon se positionne parfaitement sur ce créneau.

Ce n’est pas grâce au marketing qu’il l’emporte, mais parce que les utilisateurs « votent avec leurs pieds ». Cette logique de croissance est totalement différente de l’ancienne — l’acquisition n’est plus explosive via des campagnes, mais la rétention est assurée par la solidité du produit.

Pour dire les choses simplement, l’environnement on-chain ne récompense plus les projets qui savent faire du bruit, mais ceux qui savent encaisser et tenir la route. Quand le bruit baisse, quand les prix fluctuent, quand le marché se calme, les protocoles qui résolvent vraiment les trois problèmes centraux — sécurité, efficacité, contrôle — deviennent nettement plus solides.

L’état actuel de Falcon, c’est comme une victoire passive — ce n’est pas qu’ils ont fait quelque chose de particulièrement remarquable, mais le mécanisme de sélection du marché est en train de leur amener des utilisateurs. Cette croissance n’est pas linéaire, mais par paliers : à chaque cycle, ils montent d’un cran.