Je suis tombé sur une interview au milieu de la nuit qui a aussitôt ramené à la réalité pas mal de ceux qui fixent le "dot plot" des taux de la Fed jour après jour.

Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison-Blanche, a lâché une phrase très directe: si la Fed fige dès maintenant son plan de taux pour les six prochains mois, c’est "irresponsable". À ses yeux, le job du président de la Fed se résume à trois choses: regarder les données, ajuster la politique, et expliquer. En clair: pas de spoilers; on avance au coup par coup.

Pourquoi ces propos ont-ils autant d’impact? Parce que Hassett n’est pas n’importe quel responsable. Le marché le considère largement comme le grand favori pour succéder à Powell à la présidence de la Fed. Ce qu’il dit aujourd’hui donne, en gros, le ton de la politique à venir.

Les marchés ont réagi vite. Des analystes ont souligné que cette ligne "dictée par les données" est plus ferme que prévu; les traders ont aussitôt réduit l’ampleur anticipée des baisses de taux l’an prochain. Preuve de son influence.

Bien sûr, un autre prétendant, Kevin Warsh, reste sur les radars; il a déjà servi à la Fed et possède davantage d’expérience opérationnelle. Cette course oppose, d’une certaine manière, sens politique et profil technocratique.

Pour nous autres, qui surveillons les écrans, la prise de position de Hassett fait office de rappel utile. Les chiffres d’inflation restent hésitants et les perspectives économiques sont brouillées; parier dès maintenant sur une trajectoire figée de baisses de taux comporte un risque non négligeable.

Les prochains gestes de la Fed devront sans doute, comme il le dit, être validés mois après mois, en avançant prudemment. Plutôt que de deviner le point d’arrivée, mieux vaut suivre scrupuleusement chaque publication de données économiques. Car, sur ce marché, ce sont les données qui restent la variable décisive.