Tout le monde attend la baisse des taux de la Fed jeudi. Tout le monde sait très bien qu'une baisse de 25 points de base par #美联储重启降息步伐 ne fait quasiment aucun doute ; en revanche, l’attention du marché se portera surtout sur ce que #鲍威尔讲话 dira après la baisse de taux, car c’est là que réside la tendance à venir !

Va-t-il laisser entendre « après cette baisse, on arrête » ou bien donnera-t-il encore des espoirs au marché ? Chacun de ses mots sera scruté et amplifié par les marchés.

Après la baisse de 25 points de base en octobre, Powell avait mis en garde contre un possible rebond de l’inflation, et souligné que la baisse des taux en décembre était « loin d’être acquise » — depuis mars 2021, le taux d’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Les récentes données faibles sur le marché du travail et les chiffres du PCE signalant un ralentissement de l’inflation renforcent les anticipations de baisse de taux. Mais la semaine dernière, les nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis ont atteint leur plus bas niveau depuis plus de trois ans. Cela a dissipé les craintes d’une dégradation rapide du marché du travail, tout en accentuant la difficulté de la Fed à trancher, compte tenu de la divergence des données.

De nombreux facteurs externes compliquent encore la prise de décision : inquiétudes budgétaires liées aux plans massifs de baisses d’impôts et de dépenses du gouvernement, incertitude sur les droits de douane, préoccupations quant à l’indépendance de la Fed, ainsi que la paralysie du gouvernement pendant 43 jours qui a empêché la publication de données économiques clés, accroissant l’incertitude sur la trajectoire des politiques.

Dans ce contexte, le marché évoluera entièrement au gré des nouvelles. Si Powell adopte un ton très « dovish » (sous-entendant qu’il y aura d’autres baisses), alors le marché pourrait continuer à s’envoler.

Ce qu’on craint le plus, c’est le « cygne noir » : si jamais la baisse de taux n’a pas lieu, inutile d’analyser davantage, il faudra attacher sa ceinture !

Il reste deux jours avant la baisse de taux. Ces deux jours, il faut se positionner pour tenter de profiter de la grande volatilité attendue le jour J. Si ça gagne, c’est la fête au club ; si ça perd, on ne perdra pas grand-chose.