L’exclusion de MicroStrategy de l’indice MSCI est déjà prise en compte dans les prix, selon JPMorgan

Source : CryptoValleyJournal Titre original : L’exclusion de MicroStrategy par MSCI déjà anticipée dans les cours, selon JPMorgan Lien original : https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/msci-exclusion-for-microstrategy-already-priced-in-according-to-jpmorgan/ Strategy – anciennement MicroStrategy et l’un des plus grands détenteurs de trésorerie en Bitcoin au monde – attire une fois de plus l’attention des principaux fournisseurs d’indices. MSCI examine si les entreprises dont les bilans sont fortement exposés aux cryptomonnaies doivent rester incluses dans les indices actions principaux.

MSCI décidera en janvier 2026 si Strategy peut encore être classée comme une entreprise technologique traditionnelle, compte tenu de son exposition massive au Bitcoin. La conséquence pourrait être une réallocation des flux de capitaux passifs. JPMorgan estime que, malgré des sorties potentielles importantes, Strategy ne devrait pas connaître une nouvelle phase de choc, les investisseurs ayant déjà intégré ce risque dans leur évaluation.

Pourquoi Strategy est devenue un cas test pour les fournisseurs d’indices

Un rapport de Bloomberg montre que Strategy est devenue une anomalie dans le paysage mondial des indices : l’essentiel de la valeur de l’entreprise ne provient plus de son activité logicielle, mais de sa position massive en Bitcoin, désormais dominante dans son évaluation.

MSCI s’interroge sur l’opportunité de maintenir une entreprise qui ressemble fonctionnellement à un ETF Bitcoin dans les indices actions traditionnels. Une exclusion aurait des conséquences directes, notamment pour les émetteurs d’ETF et les fonds qui doivent suivre passivement les indices MSCI. Une telle mesure pourrait entraîner des sorties de capitaux de plusieurs milliards, les fonds étant contraints de vendre l’action. Cette incertitude a pesé lourdement sur Strategy ces derniers mois.

Pourquoi le marché a déjà intégré le risque, selon JPMorgan

Malgré l’ampleur potentielle des sorties de capitaux, JPMorgan ne s’attend pas à une nouvelle pression sur le titre. La raison : Strategy a perdu une part substantielle de sa capitalisation boursière ces derniers mois, ce qui, selon les investisseurs, reflète déjà les attentes d’une exclusion des indices. JPMorgan interprète les récents mouvements de prix comme un « processus d’ajustement anticipé ». Même si MSCI décide d’exclure l’entreprise, l’événement ne constituerait pas un choc non anticipé, mais plutôt la confirmation d’un scénario déjà pris en compte par les investisseurs institutionnels.

Parallèlement, cela ouvre la possibilité d’un effet inverse : si MSCI décide de ne pas exclure l’entreprise, le titre pourrait bénéficier à court terme, car les acteurs du marché n’ont pas encore anticipé une issue positive. Strategy est ainsi devenue emblématique d’un débat plus large : comment les fournisseurs d’indices doivent-ils classer les entreprises dont la structure de bilan diffère fondamentalement des modèles traditionnels en raison des actifs numériques ? MSCI examine de nouveaux cadres de classification qui pourraient également concerner d’autres entreprises fortement exposées aux cryptomonnaies à l’avenir. L’issue de ce processus pourrait ainsi établir un précédent à l’échelle de l’industrie, bien au-delà du cas Strategy.