La chute de Moore Threads aujourd'hui est assez brutale. Un repli de près de 4 %, au fond, c’est toujours une question de valorisation trop élevée.

Il suffit de comparer avec Cambricon pour voir le problème : c’est le même secteur des puces AI, alors pourquoi le marché accorde-t-il une telle prime ? Selon certaines analyses, il ne serait raisonnable que si la valorisation retombait sous les 200 milliards. Cette correction, en réalité, traduit le vote des capitaux avec leurs pieds.

Il y a une vieille règle sur les marchés A : plus une nouvelle action est vantée et connue de tous, plus les fonds sur le marché deviennent prudents. Les institutionnels ne veulent pas servir de marchepied aux autres, et les investisseurs spéculatifs ne veulent pas acheter au sommet. Des entreprises vedettes comme Unitree Robotics, Yangtze Memory, ou CXMT, qui s’apprêtent à entrer en bourse, risquent fort de rencontrer les mêmes soucis : valorisation trop anticipée, et risque de voir leur cours chuter dès la cotation. Pour ce genre de valeur, il faut vraiment rester prudent.

Mais la thématique de l’aérospatiale commerciale devient intéressante ces temps-ci.

Les rumeurs autour de l’IPO de SPACEX font grand bruit, avec une valorisation qui pourrait atteindre mille milliards de dollars. Si cela se concrétise, tout le secteur mondial de l’aérospatiale commerciale va s’enflammer. En Chine, LandSpace est considéré comme le candidat le plus probable à entrer en bourse en premier, avec une valorisation qui devrait dépasser les 100 milliards.

L’enjeu, c’est l’écart temporel. Avant que ces leaders ne sonnent la cloche, les valeurs de la chaîne industrielle liées au concept Pre-IPO pourraient bien être dénichées et spéculées à l’avance par les capitaux. Ce genre de rallye guidé par l’anticipation est souvent rapide et violent, il faut vraiment le surveiller de près.