Le principal point d'attention de la Fed cette semaine : il ne s'agit pas de la baisse des taux, mais de savoir si de nouvelles liquidités seront injectées sur le marché.

Le 8 décembre, bien que le marché semble avoir déjà intégré une nouvelle baisse des taux de la Fed et ait poussé les marchés boursiers américains à frôler des sommets historiques vendredi dernier, le véritable moteur du marché haussier des actions et autres actifs à risque cette semaine pourrait ne pas venir des taux d’intérêt eux-mêmes, mais plutôt du résultat de la réunion de politique monétaire de la Fed. Après avoir discrètement cessé la réduction de son bilan, la manière dont la Fed va gérer son vaste bilan et la possibilité qu’elle injecte une nouvelle liquidité sur les marchés seront cruciales. Vendredi dernier, l’équipe de stratégie de taux d’intérêt mondiaux de Bank of America a déclaré qu’elle s’attendait à ce que la Fed annonce cette semaine qu’elle achètera, à partir de janvier, pour 45 milliards de dollars par mois de bons du Trésor d’une échéance d’un an ou moins, dans le cadre des « opérations de gestion des réserves ». D’autres estiment que cela pourrait prendre plus de temps et que la Fed n’a pas besoin d’agir de manière excessive pour maintenir le bon fonctionnement du marché. Roger Hallam, responsable mondial des taux chez Vanguard Fixed Income Group, prévoit que la Fed commencera à acheter des bons du Trésor à un rythme mensuel de 15 à 20 milliards de dollars d’ici la fin du premier trimestre ou le début du deuxième trimestre de l’année prochaine. Kelly, de PineBridge, prévoit que la Fed baissera à nouveau ses taux de 25 points de base le 10 décembre, ramenant ainsi les taux directeurs dans la fourchette de 3,5 %-3,75 %, se rapprochant encore un peu plus du taux neutre historique d’environ 3 % visant à maintenir l’économie sur une trajectoire stable. (金十)