Les récents mouvements réglementaires sur les stablecoins à travers la Chine continentale, Hong Kong et Taïwan ont complètement bouleversé le marché. Beaucoup ont paniqué en voyant les nouvelles, mais en analysant calmement ces politiques, on se rend compte que l’histoire est loin d’être aussi simple.

**La logique du continent est très claire** : treize départements ont publié conjointement un avis, qualifiant directement toutes les activités liées aux stablecoins d’activités financières illégales. Émission, trading, paiement — toute la chaîne industrielle est verrouillée. Sur les dix premiers mois de l’année, 342 affaires ont été résolues et 4,6 milliards de fonds ont été bloqués. Que se cache-t-il derrière tout cela ? Le volume des paiements transfrontaliers en yuan numérique a déjà dépassé les 10 000 milliards cette année, et les autorités veulent faire place nette pour leur propre système. Les zones grises doivent naturellement être éliminées.

**La situation à Hong Kong est plus intéressante** : il ne s’agit pas d’expulser l’USDT du marché, mais de mettre en place un seuil d’entrée. Les nouvelles règles exigent des plateformes un dépôt de garantie de 25 millions HKD, et le maintien d’une réserve hautement liquide à 100 %, avec une traçabilité complète des identités. Les petits investisseurs n’y ont effectivement plus accès, mais les investisseurs professionnels peuvent toujours en profiter. En clair, il s’agit de filtrer les acteurs du marché, pas d’interdire le jeu.

**La réaction du marché est encore plus fascinante** : le prix de l’USDT a certes connu des fluctuations, mais l’ETH s’est soudainement envolé, et la structure des positions sur le BTC s’est même améliorée. L’argent ne quitte pas le marché, il se rue plutôt des stablecoins vers les principaux actifs cryptos. Est-ce vraiment une fuite paniquée ? Non, c’est clairement un signe de rotation de portefeuille.

Un jugement lucide s’impose : le durcissement réglementaire n’a jamais été un véritable facteur négatif, seule la panique l’est. Les politiques chassent les capitaux gris, ce qui précède souvent l’arrivée des capitaux institutionnels. Chaque vague de mise en conformité de grande ampleur s’accompagne d’une restructuration du marché — les mauvais actifs sont éliminés, les actifs de qualité sont réévalués.

Le Bitcoin ne disparaîtra pas à cause des politiques ; au contraire, il en ressortira plus solide à chaque épreuve. La vraie question n’est pas de savoir si le marché va se refroidir, mais plutôt si vous comprenez la nature de cette réorganisation des capitaux.

Le BTC peut-il franchir la barre des 100 000 dollars ? Le marché est déjà en train de voter avec de l’argent réel. À ce stade, attendre pourrait coûter plus cher que d’acheter le creux.