#比特币对比代币化黄金 la semaine dernière, le marché a donné une claque retentissante à tout le monde.

Fin novembre, on fêtait encore l’euphorie du nouveau sommet à 126K, et voilà qu’à l’ouverture du 1er décembre, on se fait écraser au sol : $BTC a plongé en ligne droite de 90K à 83K, soit 8% de volatilisation en une journée ; $ETH , c’est encore pire, une chute directe de 10%. Ce jour-là, 985 millions de dollars de positions liquidées sur l’ensemble du réseau, 270 000 comptes remis à zéro en un instant. Je suis resté planté devant les chandeliers : putain, qu’est-ce qui vient de se passer ?

Après avoir repris mes esprits et analysé la situation, je me rends compte qu’on a eu droit à un « combo triple frappe » digne des manuels.

D’abord, le macroéconomique : la probabilité de baisse des taux par la Fed s’est effondrée de 92% à 50%. Le marché réalise soudainement que l’inflation n’est absolument pas maîtrisée, et les anticipations de liquidité s’inversent instantanément. Ensuite, les trades d’arbitrage sur le yen commencent à se déboucler, tous les actifs à risque mondiaux dégustent, le Nasdaq passe dans le rouge, et le marché crypto, avec son bêta élevé, décuple la baisse. Côté micro, c’est encore plus violent : MicroStrategy réduit soudainement ses achats de 93%, BlackRock transfère 120M de BTC sur les exchanges pour semer la panique, pression de ventes de fin d’année des institutionnels et saison fiscale, 16 milliards de dollars de positions longues liquidées d’un coup.

Honnêtement, ce genre de coup de massue me rappelle la chute de FTX en 2022. Mais en y regardant de plus près, le marché montre une bien plus grande résilience cette fois : les institutionnels détiennent déjà 60% des positions, la puissance de calcul globale ne baisse pas mais augmente (+5,3%), l’indicateur MVRV montre une sous-valorisation sévère à 1,55x. À court terme, 90K est un support clé ; en dessous, on pourrait tester 80K ; mais je ne pense pas que la cassure va s’installer.

Pourquoi ? Parce qu’il y a trop de catalyseurs à moyen terme. Le rapport de la Fed du 6 décembre envoie un signal dovish, la réforme fiscale japonaise, une fois adoptée, débloquera des milliers de milliards de yens de liquidités, la mise à jour Fusaka d’ETH peut réduire de 60% les frais sur L2 — tout ça, ce sont des vrais catalyseurs haussiers. Et n’oubliez pas, en décembre, le rendement moyen historique est de 9,7%, la saisonnalité est là.

Mon avis est clair : ce n’est pas un signal de retour du bear market, mais la purge la plus violente au milieu d’un bull market. Les institutionnels accumulent à bas prix, la panique des petits porteurs leur offre une opportunité. Pour ma part, j’ai déjà renforcé mes positions sur les points bas, et j’attends la confirmation des achats institutionnels pour suivre le mouvement.

Un repli, c’est une opportunité, mais ne misez surtout pas tout d’un coup. Gérez vos risques, analysez rationnellement, la roue du bull market continue de tourner.