Récemment, un phénomène assez intriguant est apparu sur le marché : ce n’est pas qu’un certain altcoin ait soudainement explosé, mais plutôt que les deux plus grands stablecoins, USDC et USDT, voient simultanément leur offre augmenter.

Depuis le 20 novembre, l’offre d’USDC s’est envolée, comme dopée ; selon les statistiques de Lookonchain, il y a eu une augmentation nette de 10 milliards en un mois. Du côté d’USDT, les données de CMC montrent également une courbe de hausse marquée.

Plus précisément, la capitalisation de l’USDT est entrée dans une phase ascendante dès le 20 novembre, avec même quelques émissions exceptionnelles en cours de route. En un mois, l’offre est passée de 183 milliards à 185,6 milliards de dollars, soit une hausse d’environ 20 milliards.

Pour l’USDC, c’est encore plus impressionnant. À partir du 20 novembre, la capitalisation a dessiné un véritable rebond en V : du point le plus bas à 74 milliards de dollars, elle a grimpé d’un coup à plus de 78 milliards, soit une hausse de plus de 4 milliards.

Du coup, la question se pose : qui donc accumule frénétiquement des stablecoins ?

Des particuliers ? Sûrement pas. Les particuliers ne font que se précipiter lors de fortes fluctuations, il est impossible qu’ils absorbent des dizaines de milliards en toute discrétion lors d’une période morose.

Ce sont les véritables gros capitaux qui sont à l’œuvre, et ils ne s’intéressent pas aux gains à court terme, mais à la liquidité systémique.

Les stablecoins n’existent pas pour que vous ou moi achetions un café ou commandions un repas. Ils sont le sang du système financier on-chain, le cœur même de la liquidité de base.

Quand USDC et USDT sont émis en même temps, il n’y a généralement que trois explications possibles :

Premièrement, la demande de trading augmente. Que ce soit pour se couvrir, faire de l’arbitrage, préparer un achat à bon compte, ou pour un ajustement de portefeuille institutionnel, la première étape est toujours de convertir en U.

Deuxièmement, des fonds institutionnels reviennent. L’USDC est bien connu pour être apprécié des institutionnels. S’il se met soudainement à croître fortement, cela peut signifier que certains capitaux conformes à la réglementation sont en train d’entrer sur le marché.

Troisièmement, l’infrastructure de liquidité s’étend. Protocoles DeFi, bridges cross-chain, plateformes de prêt, mécanismes de liquidation… chaque maillon a besoin d’une quantité massive de stablecoins pour fonctionner.

Donc, tous ces U nouvellement émis ne seront pas forcément utilisés immédiatement, mais ils attendent assurément d’être mobilisés.

Et quand la quantité de stablecoins commence à augmenter, cela signifie souvent que le marché est en train d’accumuler de la force en silence. La liquidité revient, le niveau d’eau monte… Tu sais ce qui pourrait arriver ensuite.