Les divisions bancaires de Wall Street impriment de l'argent cette année—écrasant littéralement les chiffres de l'année dernière. Les frais de souscription des IPO américains, des émissions d'actions et des obligations convertibles ? Déjà en avance sur le total complet de 2024. Et nous ne sommes même pas à mi-chemin de 2025.

Ce qui rend cette montée sauvage, c'est le contexte. L'incertitude des tarifs pousse les PDG à remettre en question leurs plans d'expansion. Le gel des pipelines réglementaires dû à la fermeture du gouvernement plus tôt cette année. Des éléments classiques qui tuent les accords, n'est-ce pas ? Pourtant, d'une manière ou d'une autre, les banques d'investissement prospèrent.

Peut-être que les entreprises se sont précipitées pour lever des fonds avant que les conditions ne s'aggravent. Ou peut-être que l'appétit des investisseurs est resté affamé malgré le bruit. Quoi qu'il en soit, la bonanza des frais nous dit que les marchés des capitaux n'attendent pas une clarté parfaite — ils avancent avec ou sans.

Pour les projets crypto et Web3 qui envisagent des voies de financement traditionnelles ou des structures hybrides, cette tendance signifie quelque chose : l'argent institutionnel continue de circuler, même lorsque les gros titres crient au chaos. La question est de savoir si cet élan déborde dans le financement des actifs numériques, ou s'il reste enfermé dans le monde de la finance traditionnelle.