Vanguard ouvre sa plateforme aux ETF Bitcoin, Ethereum, XRP et Solana, mettant fin à un blocus de deux ans.

Source : CryptoValleyJournal Titre original : Vanguard ouvre sa plateforme aux ETF Bitcoin et met fin à un blocus de deux ans Lien original : https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/vanguard-opens-platform-to-bitcoin-etfs-and-ends-two-year-blockade/

Aperçu

Le Groupe Vanguard a annoncé que les clients peuvent désormais négocier des ETF et des fonds communs de placement détenant du Bitcoin, de l'Ethereum, du XRP et de la Solana. Cette décision met fin à un blocage introduit en janvier 2024 et accorde à plus de 50 millions de clients de courtage l'accès à des produits cryptographiques réglementés.

En septembre 2025, le deuxième plus grand gestionnaire d'actifs au monde supervisait des actifs d'une valeur de 11,6 trillions de dollars américains. L'ouverture intervient à un moment notable : le Bitcoin se négocie à 86 000 dollars, soit 32 % en dessous du niveau record de 126 000 dollars atteint début octobre 2025. En novembre, les ETF Bitcoin spot aux États-Unis ont enregistré des sorties de 3,5 milliards de dollars, le plus haut niveau de sorties mensuelles depuis leur lancement en janvier 2024.

Changement de leadership permet un changement stratégique

La décision fait suite à la nomination de Salim Ramji en tant que PDG en juillet 2024. Ramji a précédemment été Responsable Mondial des iShares chez BlackRock, où il a supervisé le lancement de l'ETF Bitcoin IBIT. IBIT a atteint près de 100 milliards USD d'actifs sous gestion en octobre, mais a connu des baisses à 70 milliards USD en novembre. Malgré les sorties récentes, il demeure le lancement d'ETF le plus réussi de l'histoire du marché américain.

Andrew Kadjeski, responsable de la courtage et des investissements chez Vanguard, a justifié l'ouverture à Bloomberg en citant la maturité croissante du marché : “Les ETF crypto et les fonds communs de placement ont été testés à travers des phases de volatilité du marché et ont fonctionné comme prévu tout en maintenant la liquidité.” De plus, les processus de back-office pour le règlement des fonds crypto se sont améliorés.

La nouvelle position contraste directement avec celle de l'entreprise auparavant. En mai 2024, l'ancien PDG Tim Buckley a soutenu publiquement que le Bitcoin n'était pas adapté à la planification de la retraite à long terme. En janvier 2024, Vanguard a même retiré les ETFs de contrats à terme Bitcoin existants de la plateforme lorsque la SEC a approuvé onze ETFs Bitcoin au comptant. Des concurrents tels que Fidelity, Charles Schwab et Morgan Stanley avaient déjà ouvert leurs plateformes aux ETFs Bitcoin. Jusqu'à présent, les clients de Vanguard devaient passer à d'autres courtiers pour investir dans des ETFs Bitcoin au comptant—un facteur qui contribuait de plus en plus à l'attrition des clients.

Approche sélective sans développement de produits en interne

Vanguard ne lancera pas ses propres produits crypto et continuera à bloquer les fonds liés aux memecoins. L'approbation est limitée aux ETF réglementés et aux fonds communs de placement pour Bitcoin, Ethereum, XRP et Solana. La SEC a approuvé onze ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, y compris l'IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity. Ensemble, ces ETF gèrent environ 113 milliards de dollars. Les ETF Ethereum ont suivi le 23 juillet 2024 avec huit produits gérant environ 22,5 milliards de dollars. Les ETF Solana ont été lancés le 28 octobre 2025, tandis que les ETF XRP au comptant ont été lancés le 13 novembre 2025.

Le timing de Vanguard montre une approche réactive : la société ouvre sa plateforme immédiatement après l'approbation par la SEC de nouveaux produits crypto, mais ne développe pas ses propres offres. Contrairement à BlackRock ou Fidelity, qui ont activement construit leurs propres ETF Bitcoin, Vanguard se positionne comme une plateforme de distribution sans innovation produit. Cette stratégie reflète la philosophie d'entreprise conservatrice de Vanguard. L'entreprise se concentre sur des coûts ultra-bas et des stratégies passives. Un ETF Bitcoin propriétaire devrait être significativement moins cher que les produits existants pour concurrencer - une tâche difficile compte tenu du ratio de dépenses de 0,25 % d'IBIT.

Implications du marché et signification institutionnelle

L'annonce a principalement un poids symbolique pour l'acceptation institutionnelle des actifs numériques. Avec plus de 50 millions d'investisseurs potentiels, les ETF crypto accèdent à une base de clients précédemment exclue par conception. Bloomberg Intelligence estime qu'une adoption de 5 pour cent parmi les clients de Vanguard pourrait générer entre 15 et 25 milliards de dollars d'afflux supplémentaires.

L'impact immédiat sur le marché est probablement limité. Les clients de Vanguard sont principalement des investisseurs à long terme, acheteurs et conservateurs avec des portefeuilles prudents. Les allocations typiques en Bitcoin pour ce groupe varieraient entre 1 et 3 pour cent. Vanguard ne mènera également aucune campagne de marketing active pour les produits crypto.

Le moment de l'annonce soulève des questions. Les ETF Bitcoin ont enregistré les plus fortes sorties depuis leur lancement en novembre. Le Bitcoin lui-même se négocie à 32 pour cent en dessous du pic d'octobre. L'ouverture intervient donc non pas pendant un rallye mais en période de volatilité accrue et de demande d'ETF en déclin.

Environnement Réglementaire et Perspectives

Les développements à moyen terme dépendront des décisions réglementaires de la SEC. Si d'autres produits crypto sont approuvés—comme des ETF Ethereum stakés ou d'autres véhicules altcoin—Vanguard devra décider s'il doit les rendre disponibles sur sa plateforme. L'annonce actuelle ne précise pas de critères concrets pour les décisions futures.

La stratégie de ne pas développer ses propres produits cryptographiques pourrait être mise sous pression avec le temps. Avec 70 milliards de dollars d'AUM et des frais de 0,25 %, l'IBIT de BlackRock génère environ 175 millions de dollars de revenus annuels. Cela fait de l'IBIT le fonds le plus rentable pour le gestionnaire d'actifs. Si les ETF Bitcoin s'établissent comme un composant de portefeuille stable à travers plusieurs cycles économiques, Vanguard pourrait renoncer à d'importantes opportunités de revenus.

L'ouverture de Vanguard marque un ajustement pragmatique aux conditions de marché changeantes. Nier systématiquement les produits approuvés par la SEC que les concurrents proposent avec succès s'est révélé stratégiquement intenable. Il reste à voir si ce mouvement signale le début d'une intégration plus profonde des actifs numériques ou s'il demeure une concession isolée. L'acceptation institutionnelle de Bitcoin atteint un point symboliquement important avec la décision de Vanguard.