Les actions américaines sont en hausse, l'or est en hausse, l'argent est aussi en hausse, mais le Bitcoin ? Il est coincé entre 80 000 et 90 000 dollars, sautant de manière répétée sans oser toucher les anciens sommets.

Pourquoi cela se produit-il ? Ce n'est pas que le marché n'a pas d'argent, c'est que le goût du risque a changé.

**Regardons d'abord un ensemble de données**
De mars 2024 à novembre dernier, le BTC a complété un cycle narratif complet en 18 mois : passant de 30,000 USD à 126,000 USD, avec une hausse de plus de 4 fois. Cette croissance explosive est alimentée par un afflux massif de capitaux. Mais maintenant, la dynamique de la montée est clairement épuisée, et les jetons commencent à se libérer.

**La volatilité est devenue une arme à double tranchant**
Les corrections sur les marchés traditionnels sont généralement contrôlées à moins de 10%, mais le BTC est différent - des retraits de 30% à 40% empêchent les fonds institutionnels de s'engager. L'expérience historique montre que chaque nettoyage en profondeur dure généralement de deux à trois mois, et parfois plus de six mois.

Aujourd'hui, le capital mondial recherche des rendements sûrs, et non pas des montagnes russes entre le paradis et l'enfer. On peut dire que c'est conservateur, mais c'est ainsi que fonctionnent les institutions - elles préfèrent gagner lentement plutôt que d'être perturbées par des fluctuations violentes.

**Les fonds cherchent de nouveaux débouchés**
Lorsque le BTC est délaissé par les fonds traditionnels en raison de sa forte volatilité, le marché cherchera naturellement des alternatives. Quels types d'actifs ont des chances ? Ceux de grande valeur, avec des cas d'application solides, et dont la volatilité est relativement maîtrisée.

Prenons GAIB par exemple, il offre un rendement annuel en staking de 45 %, ce chiffre est en soi un lisseur de volatilité - les détenteurs à long terme ne paniqueront pas et ne fuiront pas à cause des fluctuations de prix à court terme. Regardons les données on-chain, récemment, des adresses de type baleine ont accumulé 30 millions de dollars en une semaine, ce mode de contrôle est beaucoup plus stable que celui dominé par les petits investisseurs.

La clé est que ces actifs ne reposent pas uniquement sur la spéculation, mais qu'ils sont soutenus par de réels revenus qui étayent la logique sous-jacente. Lorsque le sentiment du marché passe de « tenter sa chance » à « rechercher la stabilité », cette différence sera amplifiée.