La BCE déclare que les taux sont "exactement adaptés" alors que la croissance de la zone euro dépasse les attentes

Source : Coindoo Titre original : La BCE déclare que les taux sont “exactement corrects” alors que la croissance de la zone euro dépasse les attentes Lien original : Pour la première fois depuis des années, la Banque centrale européenne s'exprime d'une position de calme plutôt que d'urgence.

Principaux enseignements :

• La BCE estime que les taux d'intérêt sont maintenant fixés au niveau optimal et n'envisage pas de les ajuster bientôt.
• Les risques d'inflation se sont réduits, mais des chocs comme de nouveaux tarifs ou des perturbations de l'approvisionnement pourraient encore faire augmenter les prix.
• La croissance de la zone euro dépasse les attentes, et la BCE s'attend à une amélioration supplémentaire en 2025.

Christine Lagarde déclare que les taux d'intérêt ont finalement atteint un niveau qui n'alimente ni l'inflation ni ne réprime l'économie — quelque chose qu'elle estime que la BCE a travaillé à atteindre depuis le début de la flambée des prix liée à la pandémie.

Au lieu de débattre sur la nécessité d'augmenter ou de diminuer les coûts d'emprunt, Lagarde encadre désormais la discussion autour du maintien de la position actuelle. La présidente de la BCE déclare que l'institution ne cherche plus à poursuivre l'inflation mais à gérer activement la stabilité.

Pourquoi les taux restent où ils sont

Lagarde n'a pas mentionné les marchés ou la croissance des salaires pour justifier la politique inchangée — elle a souligné les progrès. Le cycle actuel de l'inflation, a-t-elle dit, a été maîtrisé, et la BCE considère maintenant que son niveau de taux est approprié pour le moment. Changer de cap trop tôt, a-t-elle averti, pourrait annuler des années de progrès.

Cela ne signifie pas que le risque a disparu. Lagarde a noté que les tensions géopolitiques, les interruptions de la chaîne d'approvisionnement et un possible retour de l'escalade des tarifs — en particulier de la part des États-Unis — pourraient rapidement faire à nouveau grimper les prix. Néanmoins, elle a insisté sur le fait que la gamme de menaces est plus étroite qu'il y a un an.

Une banque centrale qui n'est pas pressée

La réunion de décembre ne devrait pas susciter de drame — à moins que les nouvelles prévisions trimestrielles de la BCE ne révèlent une inflation plus faible que prévu. Ce n'est qu'à ce moment-là que les décideurs rouvriraient les discussions sur la question de savoir si les conditions sont devenues trop restrictives. Pour l'instant, le conseil des gouverneurs estime que la politique est suffisamment solide pour absorber les chocs sans ajustements supplémentaires.

D'autres responsables de la BCE ont fait écho au même ton mesuré. Le vice-président Luis de Guindos a soutenu cette semaine qu'il n'y a qu'un risque “limité” de ne pas atteindre l'objectif d'inflation. L'économiste en chef Philip Lane s'attend à ce que le ralentissement des pressions salariales contribue à modérer les derniers foyers d'inflation persistants — en particulier dans les services.

L'économie européenne ne correspond pas aux récits apocalyptiques

Lagarde a choisi de concilier prudence et optimisme. Elle a souligné que l'économie de la zone euro a mieux résisté aux vents contraires mondiaux que beaucoup ne l'avaient prévu. La croissance n'est pas en plein essor, mais elle se maintient — et accélère doucement. La BCE prévoit une expansion du PIB de 0,9 % début 2025, atteignant environ 1,2 % d'ici septembre. Lagarde a même laissé entendre que le résultat final pourrait être plus élevé si l'élan se renforce.

L'activité manufacturière lente de l'Allemagne et les tensions budgétaires politiques en France ont été reconnues, mais Lagarde les a présentées comme des défis plutôt que comme des menaces. Selon ses mots, naviguer dans une ère de transformation économique nécessite rapidité, conscience et optimisme - des qualités qu'elle a déclarées que l'Europe possède encore.