Le fantôme de la saison des altcoins : pourquoi le capital reste-t-il à l'intérieur ?

Après le massacre de plus de 20 milliards de dollars le 10/10, le marché respire un peu. BTC et ETH se stabilisent à 105-107k et 3.7k respectivement, mais il y a un détail qui cloche : les altcoins s'envolent brièvement puis se dégonflent.

L'analyse de Wintermute est claire : la reprise est sélective, pas massive. Cette semaine, DePIN (+22%), L2s (+13%), Mid caps (+15%), AI (+9.6%) et DeFi (+8.8%), mais la participation large reste faible. C'est comme voir des feux d'artifice dans un stade vide.

Que se passe-t-il ?

Les données macro sont de notre côté : les taux baissent, la fin du QT, les banques centrales lâchent la bride. Mais voici ce qui est important : le gros capital n'est pas encore de retour. Ceux qui entrent sont des investisseurs sophistiqués profitant des nickels—FIL, AR, ICP, FET mènent un rallye qui sent le pump temporaire.

Pendant ce temps, des altcoins comme HYPE, ENA et UNI restent solides grâce à des catalyseurs réels, et non par FOMO.

La vérité inconfortable

Historiquement, la saison des altcoins explose lorsque le BTC atteint de nouveaux ATH. Aujourd'hui, le BTC reste 16 % en dessous du maximum. Sans ce catalyseur de prix, le capital large n'est pas encouragé à sauter du navire.

La conclusion : le sentiment s'améliore, les données micro sont positives, mais il manque l'accélérateur principal. Les altcoins peuvent offrir un bon retour si tu as le pouls du marché, mais le véritable rallye massif attend BTC près de l'ATH. En attendant, la faible amplitude est un avertissement que ce n'est pas encore la vraie fête.