Livraison de 23 milliards d'options le mois prochain ! Une seule institution a déjà parié 1,7 milliard de dollars que le BTC doit clôturer dans cette fourchette d'ici la fin de l'année !

10W zone de guerre, en dessous de 8W5, faut-il se rendre à genoux ? Actuellement, tout est écrit dans ces données d'options du 26 décembre...

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Aujourd'hui, les 13 milliards d'Options viennent d'être livrées, et le 26 décembre prochain, le monde des cryptomonnaies connaîtra la plus grande livraison d'Options de l'histoire - un montant nominal de 23 milliards de dollars.
Ceci n'est pas seulement une livraison trimestrielle, mais plutôt une livraison annuelle.

Avec autant d'argent déjà sur la table, comment penses-tu que les institutions vont jouer ?
Juste allons voir....

【Regardez d'abord cette position des Options】

Les options d'achat (Call) se concentrent sur plusieurs positions ci-dessous (Figure 1, barres bleues)
100000，106000，112000，118000

En conclusion, cette distribution de plus de 100 000 tous les 6 000 points montre que le marché parie non seulement sur le fait que le prix reviendra au-dessus de 100 000 aujourd'hui, mais construit également des positions à travers diverses combinaisons d'écarts de prix.

Il pourrait y avoir une partie de positions longues nues, ainsi qu'une partie de positions structurées comme des call spreads / call condor, ce n'est pas simplement le marché qui parie sur une forte hausse.

Un comportement de couverture à proximité d'un volume de position aussi important peut également entraîner le fait que même si le prix dépasse 100 000, il rencontrera une nouvelle pression chaque 6 000 points au-dessus.. (100000, 106000, 112000, 118000)

Particulièrement, 10W nécessite également divers pressions de couverture à affiner (en l'absence de bonnes nouvelles majeures).

Le côté baissier (Put) se concentre principalement sur 85000 et 80000 (barres jaunes dans le graphique).

Conclusion, dans les Options du 11.28 d'aujourd'hui, il y avait un grand nombre de positions ici à 90000. Et dans le 11.28, les positions ici sont très faibles..

Il est clair que 90000, bien que ce soit un soutien psychologique ces deux derniers jours, n'a pas formé de défense en position lourde ici après la livraison des options aujourd'hui.

Le centre de défense et la zone de lutte du marché des dérivés sont davantage orientés vers 85000..

[Le plus gros problème, actuellement autour de 100 000]

10W est un cap psychologique pour beaucoup de gens.. En même temps, c'est l'endroit où les vendeurs d'options (grandes institutions) en bénéficient le plus..

Cet endroit a une signification directive pour cette vague de 23 milliards d'options.. (Après tout, il reste un mois pour que le marché puisse fluctuer, tout en incluant la réunion FOMC du 12.10)

En même temps, autour de 10W, il y a aussi une signification importante d'après d'autres données, nous en parlerons plus tard.

【énormes institutions accumulent】

Il y a quelques jours, il a été révélé qu'une institution avait exécuté un ensemble d'options d'achat d'une valeur de 1,7 milliard de dollars par le biais d'un accord de gré à gré (voir image 2).

Selon l'analyse, ce mélange construit un combiné call condor allant de 10W à 11.8W.

Cette stratégie maintiendra une grande position entre 10W et 11.8W.. C'est exactement à la position des pics de la ligne bleue correspondant aux 4 calls.
Cette seule institution représente environ 13 % du volume nominal total de 23 milliards.

Conclusion, en ce qui concerne cette stratégie elle-même, cette combinaison parie en réalité que le BTC sera entre 100 000 et 118 000 à l'échéance du 26 décembre.

La stratégie est la plus rentable dans cette plage, et les bénéfices diminuent légèrement en dessous de 10W ou au-dessus de 11.8W.
Une grande déviation de cette plage entraînera des pertes.

La plage de profit maximum se situe entre 106000 et 112000...

Cela peut être considéré comme les attentes et les paris de grands capitaux..
En même temps, parce que cette nouvelle s'est répandue sur le marché, certaines personnes s'inquiètent de savoir s'il y aura des opérations de manipulation du marché autour de cette zone...

La zone autour de 10W, en tant que la plus grande position actuelle de call, ne peut pas exclure que ces institutions utilisent leur avantage en termes de capitaux et de fonds pour orienter ou réprimer le prix au comptant.

Pour rappel, 10W~11.8W est simplement l'intervalle de prix prévu par l'institution ayant ouvert une position de 1,7 milliard.
ne représente pas l'intervalle de la lutte sur le marché de décembre entier..

【Difficulté de frapper 10W selon Gamma】

Ici, je ne vais pas expliquer ce qu'est le Gamma, il suffit de comprendre que le Gamma peut être considéré comme la façon dont un teneur de marché d'Options doit se couvrir dans ces intervalles de prix.

Actuellement, le gamma est comme dans la figure 3.
Les options du 12.26 sont dans la colonne verticale de 28 jours sur le graphique, les autres colonnes verticales incluent également d'autres options expirant dans un avenir proche.

Juste dire la conclusion :

D'abord, parlons de la plage autour du prix.

9W2~9W4, haute intensité positive Gamma → les market makers couvrent la volatilité, difficile à percer, difficile à s'effondrer..
Le prix augmente un peu → Le market maker vend → Résistance à la hausse
Le prix baisse un peu → Le market maker achète → La résistance à la baisse
Donc, les fluctuations sont principalement présentes ici. 9W5 a le gamma positif maximal dans les 14 jours... C'est la plus grande zone de résistance avant 10W..

9W1~9W, Gamma négatif de haute intensité → La couverture des teneurs de marché amplifiera la volatilité,
Le prix baisse un peu → Le market maker vend → Le prix tombe encore plus profondément
Le prix augmente un peu → Le market maker achète → Augmente encore plus vite
Donc, tomber en dessous de 9W1 9W accélérera facilement la baisse..

Parlons des deux plus grands intervalles de gamma.

10W, ici l'option à 12,26 (28d) est une zone de gamma positif énorme.
8W5, il y a aussi une immense zone de négatif gamma ici.

Tout comme l'analyse des positions précédente.. Ces deux zones deviendront des intervalles clés, le 10W ce gamma positif se manifeste spécifiquement par

On peut considérer ces deux endroits comme une immense zone de colle. Si le prix s'éloigne beaucoup de cette zone, cela n'aura pas d'impact.

Mais lorsque le prix s'approche de cette zone (par exemple, 9W8~10W2)
juste sera soumis à divers comportements de couverture des vendeurs d'options, ce qui entraînera une augmentation de la résistance des fluctuations de prix et une réduction de l'amplitude des fluctuations.. (entrer dans la zone de colle, la vitesse de marche devient très lente)

C'est parce que, lorsque le prix passe de 9W8 à 10W : le Call Delta entre les mains des market makers a augmenté. Pour rester neutres, ils doivent vendre une partie des BTC au comptant ou des contrats à terme.

Le résultat est que, pendant que le 9W8 augmente vers 10W, il y aura une pression de vente mécanique sur le marché provenant des Options market makers. Ainsi, cela deviendra une résistance pendant la montée.

On aura l'impression que la hausse est très difficile, chaque petite augmentation ressemble à marcher dans de la glue, car les teneurs de marché continuent de vendre pour se couvrir. À ce moment-là, cela constitue une résistance.

Si la force des haussiers est suffisamment forte, le prix a finalement été poussé près de 10W. Si le prix doit descendre vers 9W8, le Call Delta des market makers diminue. Pour rester neutres, ils doivent acheter du BTC..

Donc ici, cela deviendra une résistance à la baisse des prix..
C'est ce qu'on appelle la "zone de marécage" mentionnée précédemment. Une fois que le prix atteint la plage autour de 10W, peu importe la direction dans laquelle le prix se déplace, les teneurs de marché des options tireront le prix dans la direction opposée.

Donc, autour de 10W, tant qu'il n'y a pas de nouvelles majeures imprévues, le prix a tendance à se stabiliser. La volatilité va diminuer. Continuer à être coincé dans cette plage...

Jusqu'à ce qu'une nouvelle ou une autre force plus importante fasse sortir le prix de cette plage...
(Bien sûr, quand nous arriverons près de 9W8, nous observerons à nouveau l'exposition gamma pour voir si nous sommes toujours dans un état de gamma positif.)

【Depuis Gamma, à quel point la zone autour de 8W5 est-elle dangereuse pour les haussiers】

Maintenant, 8W est une zone de négatif gamma immense... Cela signifie que le prix atteint ici va accélérer la volatilité au lieu de réduire la volatilité comme dans la zone positive gamma à 10W au-dessus...

L'IV est actuellement d'environ 43% - 44% près de 10W.
Et l'IV près de 8W5 est à 48% - 49%..

L'IV ci-dessous est clairement supérieur à celui ci-dessus, ce qui indique que le marché paie une prime plus élevée pour protéger l'achat du Put à 85000. Cela signifie généralement : c'est une assurance achetée par des particuliers/des institutions contre une baisse, et non simplement la vente de puts pour gagner des revenus passifs. Les teneurs de marché vendent des puts.

Ainsi, l'acheteur a acheté frénétiquement 85000 Options (pour se protéger d'un effondrement ultérieur)
Les market makers sont forcés de vendre ces Options Put
Market Maker Short Put = Gamma négatif

Si le prix tombe vraiment en dessous de 9W pour tester 8W5 :
Les market makers doivent vendre des contrats à terme pour couvrir leurs options de vente.
Plus le prix baisse, plus les teneurs de marché vendent agressivement.

Donc, si on casse 8W5, il sera facile de continuer à glisser.

Donc, simplement en regardant les options actuelles, 8W5 est considéré comme la ligne de stop-loss des haussiers, et non comme une ligne de rachat. Dans la zone de gamma négatif, attraper des couteaux volants se fait souvent à mi-chemin.
(Bien sûr, lorsque nous serons vraiment proches de 8W7 8W6, nous observerons à nouveau l'exposition gamma pour voir si nous sommes toujours dans un état de gamma négatif.)

Enfin, à la fin,
Ceci est ma série de notes d'observation pendant ma récente période d'apprentissage des Options. Ce sont simplement des points de vue basés sur les observations actuelles du marché des Options.
Les données au cours du mois prochain changeront avec le marché... Ensuite, il y aura de grands changements et nous mettrons à jour.