Masse monétaire M2 : la main invisible qui détermine la hausse et la chute du marché

Points clés

• Qu'est-ce que M2 : Mesure de la quantité totale de fonds disponibles dans l'économie, y compris les espèces, les dépôts à vue et les comptes d'épargne.
• Pourquoi c'est important : La croissance de M2 influence directement les attentes d'inflation, les prix des actifs et l'évolution du marché des cryptomonnaies.
• Logique du marché : Expansion de M2 → liquidités suffisantes → actifs à risque (crypto-monnaies, marché boursier) en force ; contraction de M2 → ralentissement économique → pression sur les actifs à risque.

Les trois niveaux de M2

Niveau M1 (l'argent le plus actif)

• Espèces et dépôts à vue
• Liquidité disponible à tout moment

Niveau M2 (quasi-liquidité)

• Compte d'épargne
• Dépôts à terme / Produits d'investissement
• Fonds monétaires

La fusion de ces quatre grandes catégories d'actifs est ce que la banque centrale et les investisseurs surveillent, M2.

Comment M2 stimule le marché

Réaction en chaîne de l'expansion M2

• Fonds prêtables des banques ↑ → Coût d'emprunt ↓ → Volonté de financement des entreprises et des particuliers ↑
• “L'argent chaud” afflue sur le marché financier → Actions, obligations, actifs cryptographiques en hausse
• Cas historique : Pendant la pandémie de 2020, la Réserve fédérale a inondé le marché d'argent, M2 a augmenté de 27 % en un an, et le Bitcoin a ensuite grimpé de 9000 dollars à 69000 dollars.

L'autre côté de la contraction de M2

• La banque centrale augmente les taux d'intérêt → Les emprunts deviennent plus coûteux → Les actifs risqués sont vendus
• En 2022, la Réserve fédérale a augmenté agressivement les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, M2 a commencé à afficher une croissance négative, et le marché a chuté en conséquence.

Impact de M2 sur différentes classes d'actifs

Les moteurs derrière M2

Niveau politique

• La banque centrale est le manipulateur direct de M2 : baisse des taux d'intérêt → l'argent devient moins cher → expansion de M2
• Dépenses gouvernementales : Les chèques de stimulation et les paiements de transfert augmentent directement l'offre monétaire.

Comportement du marché

• L'échelle des prêts bancaires détermine la quantité de monnaie nouvellement créée
• La volonté d'emprunt des entreprises et des consommateurs influence la croissance de M2
• Taux d'épargne élevé → Croissance de M2 lente (l'argent reste sur le compte et ne circule pas)

Comment les investisseurs en crypto devraient-ils voir M2

Conseils pratiques

1. Suivre les données de la croissance de M2 : croissance trimestrielle supérieure à 3 % = signal de liquidité abondante, favorable aux actifs à risque
2. Suivre le changement de politique de la banque centrale : Début de la période de baisse des taux → Préparer à l'avance ; Renforcement des attentes de hausse des taux → Réduire l'effet de levier
3. La combinaison de M2 et CPI : M2 en forte augmentation + CPI élevé = la veille de l'augmentation des taux d'intérêt par la banque centrale, il est donc temps de réduire les positions.
4. Référence historique : La crise financière de 2008 et l'explosion de M2 pendant la pandémie de 2020 ont toutes deux engendré des bulles d'actifs.

Analyse de cas réels

L'histoire de M2 pendant trois ans de pandémie

• Début 2020 : La Réserve fédérale a abaissé les taux d'intérêt d'urgence à 0 % et a lancé un QE illimité.
• Q1 2021 : M2 en hausse de 27% par rapport à l'année précédente, un record historique → BTC passant de 10 000 à 69 000, le marché des NFT en plein essor
• 2022 : inflation incontrôlable, la Réserve fédérale change de cap et augmente les taux d'intérêt → M2 commence à connaître une croissance négative → le marché des cryptomonnaies entre en phase baissière, de nombreux projets tombent à zéro

Ce n'est pas une coïncidence, mais plutôt un résultat inévitable driven par la liquidité.

Résumé : M2 est le thermomètre du marché

Les données M2 sont comme le thermomètre d'un médecin -

• Fièvre élevée (expansion rapide M2) : le marché est euphorique, mais le risque d'inflation se rapproche.
• Fièvre légère (croissance lente de M2) : refroidissement économique, mais les actifs risqués perdent progressivement leur attrait.
• Température normale (M2 en croissance stable de 2 à 3 %) : l'état le plus sain, inflation maîtrisée, croissance stable

Comprendre M2, c'est comprendre la logique des rotations du marché. Le prochain cycle haussier sera certainement accompagné d'une nouvelle expansion de la liquidité - surveiller les orientations des banques centrales est la première leçon de l'investissement.