#美联储恢复降息进程 Les données des US Non-farm Payrolls (NFP) de septembre sont sorties, et le résultat est stupéfiant : le nombre d'emplois créés a dépassé les attentes, mais le taux de chômage a atteint son plus haut niveau en quatre ans. Ces données semblent en contradiction, est-ce que l'économie va bien ou est-ce que ça va mal ?

Les nouvelles créations d'emplois semblent belles, ce qui indique que le secteur du recrutement n'est pas encore complètement à l'arrêt. Mais le problème se pose : il y a plus de personnes au chômage et la hausse des salaires a clairement ralenti. Cette sensation de déchirement pourrait être le signe que le marché du travail traverse un refroidissement "à petit feu" - une apparence animée, mais un pouvoir d'achat qui diminue.

Le plus ennuyeux, c'est que la fermeture du gouvernement a entraîné un retard dans la publication du rapport de septembre, et les données d'octobre ont dû porter le double des attentes du marché. Mais ce rythme non conventionnel a plutôt rendu les choses plus confuses, les investisseurs veulent trouver une direction dans les données ? Il n'y a aucune chance.

Le marché est maintenant divisé en deux camps : les optimistes qui se concentrent sur la croissance de l'emploi disent "l'économie est résiliente, ne vous précipitez pas à assouplir" ; les pessimistes qui soulignent la hausse du taux de chômage crient "si les taux d'intérêt ne baissent pas, il sera trop tard". La Réserve fédérale est prise entre deux feux, dans une position délicate. En d'autres termes : maintenant, personne n'ose prendre de décision, il ne reste plus qu'à observer.

Les traders commencent à parier sur une probabilité croissante d'immobilisme en décembre. Tout le monde attend un signal - les données inflationnistes. Ce n'est que lorsque l'inflation, l'emploi et la consommation seront alignés que la Réserve fédérale osera agir.

En d'autres termes, le marché du travail est actuellement dans un état de « grenouille dans l'eau tiède » : elle n'est pas encore morte, mais elle n'a pas beaucoup de force pour sauter. La Réserve fédérale ne prendra pas de risques en agissant de manière imprudente, ce que nous pouvons faire, c'est surveiller de près les données à venir et les orientations politiques. Après tout, dans ce genre de guerre d'usure, le coût de se tromper de camp à l'avance peut être considérable.