Opinion : le prix des actions sera déterminé par les perp-DEX, et non par le Nasdaq - ForkLog : cryptomonnaies, IA, singularité, avenir

# Opinion : le prix des actions sera déterminé par les perp-DEX, et non par le Nasdaq

D'ici la fin de l'année 2026, la formation des prix des plus grandes actions américaines se déplacera des bourses traditionnelles vers l'espace on-chain : le marché commencera à se baser non pas sur le Nasdaq, mais sur les graphiques des contrats perpétuels. C'est l'avis exprimé par l'ancien PDG de BiMEX, Arthur Hayes.

L'expert a identifié trois raisons clés de ce changement tectonique :

• trading 24/7, éliminant la dépendance aux sessions des bourses traditionnelles;
• accessibilité mondiale pour les traders du monde entier sans restrictions géographiques;
• absence d'intermédiaires, propres à TradFi.

Cette prévision explique comment les contrats à terme sans échéance sur les actions (perps) conquièrent déjà le marché aujourd'hui, offrant un modèle plus efficace pour les traders.

Un outil relativement nouveau affiche des volumes de trading significatifs, confirmant sa demande.

Le volume total des transactions dans le segment sur 24 heures et le top 3 des plus grandes perp-DEX. Source : DefiLlama En exemple, Hayes mentionne le lancement d'un contrat perpétuel sur l'indice Nasdaq 100 sur la bourse décentralisée Hyperliquid. L'outil est créé grâce au protocole sans autorisation HIP-3 ; son volume moyen quotidien des transactions dépasse déjà $100 millions.

Selon l'expert, d'ici la fin de l'année prochaine, tous les principaux CEX et DEX proposeront des produits similaires. Selon lui, cela changera complètement le paysage du marché des instruments dérivés. Le succès de tels dérivés est dû à leurs avantages fondamentaux pour les traders de détail.

Pourquoi les perps sont-ils plus attrayants pour le retail

La valeur du nouveau produit réside dans son orientation vers l'investisseur de détail. Arthur Hayes affirme que le succès des contrats perpétuels réside dans la résolution de deux problèmes clés pour les traders : la liquidité et l'effet de levier.

Puisqu'il n'y a pas de date d'expiration pour les perps, toute la liquidité « se concentre en un seul instrument ». Cela les distingue avantageusement des contrats à terme traditionnels, où elle est répartie sur toute une gamme de contrats avec des dates d'expiration différentes, rendant le marché fragmenté.

Les échanges de cryptomonnaies peuvent offrir un effet de levier significativement plus élevé ( par exemple, 100x) par rapport aux plateformes TradFi. Cela est possible grâce à un autre système de gestion de marge utilisé dans l'industrie des actifs numériques.

Il y a une différence

La principale différence réside dans le format des outils eux-mêmes. Les cryptomonnaies sont des « actifs au porteur ». Cela signifie un contrôle direct du propriétaire et l'absence d'intermédiaires capables d'effectuer des recouvrements forcés.

Contrairement aux marchés classiques, où les intermédiaires financiers comme les banques sont tenus d'exécuter les décisions judiciaires concernant les dettes en souffrance, les cryptobourses n'ont pas cette possibilité.

Dans le TradFi, il existe un système de règlements garantis : les chambres de compensation doivent disposer d'un capital significatif et ont le droit de se tourner vers les tribunaux contre les traders en faillite. Ce modèle réduit les risques pour les participants, mais limite en même temps la taille de l'effet de levier disponible.

Sur les crypto-bourses, un système de pertes socialisées est utilisé, où les pertes maximales d'un trader sont limitées au montant de la marge initiale. Selon Hayes, c'est un compromis conscient : les participants sont prêts à accepter le risque de paiements partiels de bénéfices en période de forte volatilité pour avoir la possibilité de travailler avec un effet de levier plus important.

C'est précisément cette approche qui rend les dérivés sur le marché des cryptomonnaies accessibles à un large public dans le monde entier.

Catalyseur politique

Selon Hayes, les changements politiques aux États-Unis atténuent les barrières réglementaires qui entravaient auparavant l'intégration de nouvelles technologies dans le système financier traditionnel.

Il pense que l'administration de Donald Trump créera des conditions pour une concurrence directe entre les projets cryptographiques et les géants de TradFi. Selon l'expert, ce tournant est lié à l'expérience personnelle du président américain : après les cas de « debanking » de sa famille, il cherche à utiliser les cryptomonnaies comme un outil de pression sur le système qui a tenté de le limiter.

Hayes a prédit le maintien d'un climat favorable au moins jusqu'à la fin du mandat présidentiel - jusqu'en 2029.

Le cours politique des États-Unis envoie en fait un signal aux régulateurs d'autres pays pour l'adoption de solutions similaires, a-t-il souligné. Comme exemple, le spécialiste a cité la bourse de Singapour (SGX). Cette dernière, « selon son scénario », a lancé des produits similaires immédiatement après que la nouvelle administration de Washington a rendu les cryptomonnaies un élément acceptable du marché financier.

L'avenir appartient aux dérivés de nouvelle génération

En résumé, Arthur Hayes est revenu à son point clé : l'avenir des marchés financiers est lié à des outils plus flexibles, accessibles et efficaces comme les contrats perpétuels.

Selon lui, dans un avenir proche, il viendra un moment où les médias financiers commenceront à utiliser le ticker des contrats à terme sur le S&P 500 comme principal indicateur de prix au lieu des cotations de CME Globex. Cela marquera un changement de paradigme — le déplacement définitif du centre financier de Wall Street vers un environnement on-chain.

Rappelons que Hayes est convaincu que le cycle traditionnel de quatre ans du marché des cryptomonnaies n'est plus d'actualité.