Aujourd'hui, le spectacle des actions A a commencé par un coup de semonce.

Au début de la séance, l'indice de Shanghai a directement ouvert en baisse à 3870,94 points, et en un clin d'œil, il a plongé à 3856,25 points - ceux qui suivent le marché devant l'écran ont dû avoir le cœur au bord des lèvres, se demandant si cela ne serait pas encore une de ces vieilles routines où "le matin, ça monte en flèche, et l'après-midi, ça dégringole" ? Finalement, l'intrigue de l'après-midi a pris un tournant inattendu, l'indice s'est redressé depuis les bas niveaux et a réussi à dépasser les 3880 points, plus de 3500 actions ont affiché des gains, la consommation de masse et les semi-conducteurs ont tour à tour fait le show, l'humeur du marché est instantanément passée du point de congélation à la chaleur.

Mais la question se pose : cette baisse suivie d'une remontée, est-ce vraiment le signe que le marché va décoller, ou n'est-ce qu'un faux mouvement pour reprendre son souffle pendant une correction ?

**Le marché a du potentiel, mais ne vous réjouissez pas trop tôt**

Aujourd'hui, le rebond a vraiment de la poigne. Le volume des transactions a atteint 290 milliards ce matin, bien mieux que les jours précédents qui étaient moroses, ce qui montre au moins que les fonds sur le marché commencent à bouger ; du côté des secteurs, la ligne directrice des politiques est assez claire – dès que la nouvelle de l'extension des congés de mariage et de maternité en Sichuan est tombée, le secteur de la consommation a directement décollé, avec Sunshine Dairy et Yantang Dairy en tête, le concept de la zone de libre-échange de Hainan a également profité de l'enthousiasme lié au décompte avant la fermeture, avec Hainan Ruize et d'autres actions atteignant des plafonds de hausse. Dans le secteur des semi-conducteurs, c'est encore plus impressionnant, avec des actions atteignant directement des plafonds de hausse de 20 cm, la chaleur des thèmes est clairement visible.

Les données sur le sentiment sont également bonnes : 1320 actions en hausse contre 862 en baisse, et les actions de petite et moyenne capitalisation se comportent particulièrement bien, la ligne jaune restant au-dessus de la ligne blanche toute la journée, ce qui indique que l'effet de profit sur le marché est en train de se rétablir. À première vue, c'est plutôt beau ? Ne vous précipitez pas pour ouvrir le champagne.

**L'argent n'est pas vraiment entré sur le marché, ce sucre pourrait être toxique**

Le problème le plus grave réside dans la structure des fonds : bien que le volume total des transactions ait augmenté, les fonds principaux ont tout de même connu une sortie nette de 2,6 milliards. Les institutions devraient-elles observer ou simplement observer ? En d'autres termes, ce rebond d'aujourd'hui ressemble davantage à un réajustement des fonds existants sur le marché, sans que de nouveaux fonds n'aient l'intention de se joindre à l'effervescence.

Le côté technique est également semé d'embûches. Bien que l'indice Shanghai ait franchi le seuil psychologique des 3875 points, le maximum d'aujourd'hui à 3880 points a déjà créé un niveau de résistance à court terme. D'après l'analyse de la structure des vagues, ce rebond est très probablement juste un mouvement de correction interne dans le cadre de l'ajustement de la vague A, et il faudra revenir tester la zone de soutien de 3850-3840. Plus subtilement, l'indice a augmenté sans enthousiasme aujourd'hui, tandis que les actions individuelles ont connu une hausse généralisée - les actions pondérées traînent clairement les pieds. Ce type de configuration "fête pour les petites actions, mort des grandes actions" signifie souvent que la durabilité du marché est incertaine.

**Le marché a-t-il vraiment démarré ? Restez attentif à ces trois signaux**

Pour déterminer s'il s'agit d'un véritable retournement, il faut examiner trois choses :

Tout d'abord, la capacité peut-elle continuer à s'élargir ? Il faut au moins maintenir un volume de transactions au niveau du trillion, et le capital principal doit revenir, sinon ce sera le vieux problème de "la reprise sans volume ne peut pas durer".

Deuxièmement, est-ce que le niveau de résistance de 3880 points peut vraiment être franchi et que l'on peut se maintenir fermement à 3875 points, sans aller et venir pour épuiser l'énergie ?

Troisièmement, le secteur principal peut-il former une synergie ? Que ce soit la consommation, les semi-conducteurs, ou l'immobilier et la réforme des entreprises d'État impulsés par des politiques, il faut un leader continu pour guider et un soutien financier, plutôt que de jouer à la mode du jour en spéculant sur ceci aujourd'hui et cela demain.

**Comment les institutions voient-elles cela ? Les ajustements ne sont pas terminés**

Selon les déclarations de la société de valeurs mobilières open source, la situation actuelle est caractérisée par un "augmentation stable + émotions modérées". Le style du micro-marché a encore de la place pour monter, mais cela ne signifie pas qu'un marché haussier généralisé est imminent. D'un point de vue théorique des vagues, un ajustement complet doit passer par les trois étapes de la baisse de la vague A, du rebond de la vague B et de la chute de la vague C. Actuellement, il est très probable que nous soyons encore bloqués dans la phase de rebond de l'ajustement de la vague A - le véritable démarrage du marché doit attendre que l'ajustement soit complet et que les signaux d'entrée de nouveaux fonds apparaissent.

L'expérience historique montre également que le marché de fin d'année est généralement accompagné des attentes liées aux périodes de politique, mais avant cela, le marché maintient souvent un schéma de fluctuations. À ce moment-là, poursuivre aveuglément les hausses peut facilement entraîner un mauvais timing avec les corrections.

**Que doivent faire les gens ordinaires ? Ne vous précipitez pas à monter dans le train**

La meilleure opération rationnelle actuellement n'est pas de suivre la tendance haussière, mais de "profiter du rebond pour déterminer la direction et chercher des opportunités lors des corrections".

À court terme, il est préférable d'adopter une attitude d'attente, en évitant les actions thématiques qui ont déjà atteint des sommets. Il convient de se concentrer sur la performance de la zone de soutien 3850-3840 - si par la suite il y a un retour dans cette zone avec un volume accru et une stabilisation, alors envisagez d'entrer à bas prix. En termes de direction, privilégiez les secteurs soutenus par des politiques et ayant des attentes de performances : par exemple, la grande consommation bénéficiant de l'essor de la consommation, le secteur des GPU semi-conducteurs en pleine accélération de substitution nationale, et la chaîne immobilière bénéficiant de politiques favorables à la vente de logements existants. Éloignez-vous des actions thématiques à forte valorisation manquant de soutien aux performances.

Le contrôle des positions doit être plus strict. Le marché actuel présente encore un risque d'accélération de la vague C à la baisse, il est donc essentiel de conserver une marge de sécurité pour garder le contrôle dans les fluctuations.

**Conclusion : Le rebond est réel, la reversal ne l'est pas nécessairement**

L'ouverture basse puis la montée d'aujourd'hui a vraiment insufflé de l'énergie au marché et a validé l'efficacité du soutien autour de 3850 points. Cependant, cela ressemble davantage à un "rebond de respiration" en cours d'ajustement, plutôt qu'à un signal de redémarrage du marché. Le véritable démarrage du marché nécessite une résonance triple des volumes, des fonds et des secteurs, et ne peut pas se résoudre simplement par un retournement en V sur une seule journée.

La logique centrale du marché actuel reste "les opportunités structurelles" - plutôt que de s'inquiéter de savoir si le marché redémarre, il vaut mieux se concentrer sur les lignes directrices des politiques et les cibles de performance, en sélectionnant des actifs de qualité dans la volatilité. Après tout, seuls les actifs capables de traverser les ajustements sont les véritables gagnants du marché de fin d'année.